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听消息做单不算基本面!正确的基本面分析和逻辑应该是这样的!

摘要: 关于基本面的分析和逻辑,很多人出现困惑,可能出现在以下几个方面:第一、过度关注消息所带来的短期效应:比如,交易时段内,有一个或多个品种暴涨暴跌,很多人会问身边的人:什么消息?这个时候我心里会暗暗的骂道 ...
关于基本面的分析和逻辑,很多人出现困惑,可能出现在以下几个方面:

第一、过度关注消息所带来的短期效应:比如,交易时段内,有一个或多个品种暴涨暴跌,很多人会问身边的人:什么消息?这个时候我心里会暗暗的骂道:管他什么消息,手头有单子,先按照计划处理手头的单子,手头无单子,先看看有没有计划要执行。这种情况,有可能有消息,有可能没有消息,但是要知道这个时候你知道有什么消息再处理单子,已经就晚了。很多人认为这是基本面,这是一个误区。

第二、交易的时间周期和基本面的分析不符,无法将基本面分析的结果与行情的走势对应。要知道一点,除非非常重大的突发消息,基本面不会在短期内发生变化,或者变化是十分有限的。这就导致了基本面不是一个个的点,而是一个有趋向的系列变化。但是在心态上,很多人做不了长线,所以将基本面分析局限在了一个个的点上,导致亏损。或者,一部分人看到了这个变化,但是踏不准节奏,导致投资失误。

这里首先给投资者一个建议:没有3-5年的交易经验,碰基本面分析需要慎重,因为基本面分析在多方面上是很难驾驭的。

基本面分析是一个长期的持续的过程,既然是一个长期的持续的过程,那么,交易也会试一个长期的持续的过程,这就意味着基本面分析在很多时候是和短线交易相冲突的。那么有人会问,基本面不变的时候,行情会逆向波动,如果这个时候出问题,那不是要等到资金回撤很多?这就是基本面交易要有经验的原因:基本面交易的核心,不但在于能够正确解读消息,还要配合周祥的资产管理策略来控制交易风险,资产管理策略设计统计学和运筹学的东西非常多,算是交易中比较难的一块。说道这里,很多人认为这是装逼了,我在这上面有个观点:利用基本面交易,需要有一定的资金量,小资金做基本面分析可能性不大也没必要,因为抗不出长期持仓的资金波动风险。

基本面是有层级的,不单单搞清楚这个品种的供求状况就可以。首先,你要搞清楚大环境对商品的影响才可以,然后在对应单个商品进行基本面分析。在这里举一个我亲身经历的例子。

由于我自己就是投资总监,专管期货产品一块,所以平时会和人有很多的交流,从2014年开始,身边陆陆续续有很多专业机构的投资人员开始抄底各个商品,因为供求面开始改善,且认为商品都在一个较低的位置,结果一年半多一点的时间,死在抄底商品上的人非常多。

那么问题来了,的确各个商品的基本面状况(多空先不谈)的确在慢慢改善,商品较08年或12年也的确在一个很低的位置,这个基本面分析是没有错的,那么为什么这么多专业人士还死在了一个并没有问题的分析上呢?原因就是,基本面分析的层级有问题!任何商品的基本面分析的层级,都不应该比当前的宏观形势高。我这里所说的宏观分析,有经济上的,有政治上的。

经济上,全球经济有没有复苏迹象,是大宗商品能否见底的基本因素,2014年明显没有这个因素存在,欧洲还在闹腾,中国停滞不前,美国含糊其辞。2015年美国开始结束一些宽松政策的时候,才能说美国稳住了经济,而说不上复苏;欧洲还是一团糟,中国表现更差。所以,在这个时候根本不存在大宗商品见底的基础。

政治上比较复杂,我笼统的讲一下,讲多了会有人说我阴谋论。要知道,美国在金融方面是有世界霸权的,其中一个很大的因素,就在于美国通过美元能够影响甚至控制很多大宗商品的定价权。美国从来不会放弃利用这一点制衡全世界的机会。商品价格下跌也是其中的一环。要知道,美国的量化宽松,很多人批评说是让全世界给美国买单,但是美元的信用是真实被贬损的。这个时候,美元不值钱,但是没有失去定价权,很简单,日元和欧元更加恓惶。

在这样一个阶段,如果商品的价格还很便宜,那么商品的价格会比以往显得更加贫贱,在这个阶段,如果一个有货币控制权的国家,能够完成商品或原材料的囤积(无论是实物囤积还是资金囤积),就意味着能够获得非常低的原材料价格。囤积完毕之后,如果出现一系列的加息政策,首先,证明这个国家的经济好了,一方面,货币开始之前了,而经济复苏带来的一个结果是大宗商品市场的复苏,也就是价格的上涨。(我承认这块用很少的文字能够讲明白,关于这一点可以再讨论,我只是举个例子而已)。

所以,大宗商品本轮无论从经济上还是从政治上的因素都决定了,美联储不宣布加息,大宗商品没有见底的可能。如果一个做基本面分析的,在宏观面上连这个都分析不出来,其他的分析不都是白做了嘛……原因很简单,这个时期的宏观经济关系是和大宗商品价格联系很紧密的,而他的层级高于任何一个单个商品。所以前期的分析如果到不了这一点,个人认为是有问题的。那么,在分析完层级最高的宏观经济与全球政治之后,剩下来的才是对某一个商品的分析。宏观分析分析总体商品的趋势和脉络,商品毕竟方向不会太有出入,而对于商品的基本面分析实施上是在这个基础上梳理细节。商品基本面的细节梳理很麻烦,首先要保证你对品种的上下游至少了解,并且对商品的价格影响因素和市场构成也有足够的了解。上下游研究供求,但是不一定能够研究出真实的供求,所以要对商品的价格影响因素和市场构成也有足够的了解。

这里在举一个例子:

其实在常常的聚会中,也有人开始逐步接受我对前面宏观基本面的分析,一方面有人的确认为有道理的,一方面有人前期抄底抄的家都不认识了,相反本。那么美联储加息之后,在去年年底的大多数商品中的极窄幅振荡期,有一批朋友入场。其中有几个朋友认为春节将至,做过糖的都知道,一个春节一个中秋,白糖通常都比较坚挺,且目前白糖的供求面来看供求有点吃紧,因为天气不好,严重影响广西和云南白糖的运输。所以就干进去了。当然也是干进去了才给我说,我也不好多说什么了。

在这里给大家分析一下:首先,白糖恰恰算是比较特立独行的商品;第二个,白糖研究,光看供求是不行的,还要看看“黑道”,要知道,白糖的走私是很严重的,走私糖的价格比国内供货至少便宜1000元/吨,而且供货源源不断,那么这么一个品种,看国内正规现货价格还有个屁用。第三个,我个人的一个习惯,郑州的商品我不碰,因为郑州很妖(这点我承认是我矫情)。但是,第二个原因里面,在很多人的基本面分析里面都忽视了,因为不属于常规基本面分析的内容,但是却恰恰成为了影响我国白糖价格一个较为决定性的因素。加上白糖走势前期的特立独行以及郑州的妖,他们对白糖上涨原因的分析成立的可能性就被大大降低了。所以,商品基本面的分析一定要是全面的,有的时候你认为和全面了,还是会忽略掉决定性的因素,这个白糖就是个活生生的例子。

写到中间了,给前面做一个总结:

1、基本面的分析是要有层级的,基础的宏观环境分析清楚才能够分析各个具体的商品;
2、对商品的分析要把决定性因素都分析进去,如果不能确保做到,先做一些比较随大流的品种比较好。

以上这两点,没有足够的交易经验和前期培养的对市场信息的收集能力是做不到的。接下来很重要的一点是从消息中获取有效的信息,获取有效信息看准消息是第一步,按照正常的逻辑分析清楚,才是关键。

分析的角度,角度,角度!很重要!记住,不是这个消息怎么直接影响供需从而影响价格,而是大宗商品的大商家,金融机构会如何利用这个消息讲故事!这才是消息上控制大宗商品上下的最本源的逻辑,因为这个市场不管怎么样,是由交易量和价格构成的,所以分析不能脱离这个!

这里举一个近期的例子,就是英国脱离欧盟。在宣布英国脱离欧盟的那一刻,英镑暴跌,黄金暴涨,日经暴跌,欧洲股市暴跌,日元的保值作用得到了进一步体现。这个消息来的很突然,商品也因此有过一波急挫。很多人开始坐不住了,这是千载难逢的做空机会呀!干!这是很多人所谓正常的思路。但是错了!真实的情况是什么呢?前期无论市场怎么预期,大多数商品在消息公布之前已经完成了一轮回调和相对的低位整理,一方面,欧洲这么吊着6月份美联储肯定不会加息,一方面,事情的时点还没有到商品秉着不会上涨。注意两点:提前下跌,且在低位。

如何综合消息理解这个呢:如果英国不脱欧,那么商品会秉不住,从而出现上涨;如果英国脱欧,前期商品的底部徘徊和下跌已经为此做好了充分的准备了,消息兑现了,利空出尽了,所以恐慌一下,然后全面反弹!这才是你应该有的逻辑。

很多人说这是后话,没错!但是你如果看到了前期行情和逻辑相冲突的地方,也许就不会这么说了。前期,预测英国留在欧盟的人是占据了市场主流的。如果这个看法占据了市场,那么商品不应该有一轮下跌然后低位盘整,应该慢慢的往上蹭,在各自的压力位盘整等待消息公布之后突破才对!而行情的走势和这个是相冲突的!市场大多数人认为英国会留欧,但是走出了脱欧的走势,多么明显的矛盾!所以,此时能够解释的就是:捂盘!这种情况下,如果公布留欧,行情报复性上涨,如果脱欧,利空出尽行情也会上涨!这就是这个里面的逻辑。只是脱欧之后,上涨
会变得有限而已,但是不会影响这个时点之后商品的反弹。

所以,基本面分析还有一个很核心的要点:判断目前行情的走势,和基本面表现的是否一致。如果一致,找到一致的逻辑,如果不一致,找到不一致的可能的资本运作的原因和应对方案。最后总结一下对于基本面的逻辑和方法上我的观点:

1、基本面分析必须在实战中完成和运用,否则没有意义;
2、基本面分析必须在有一定的市场经验之后再去考虑,且做到层次分明,要素全面,逻辑合理;
3、基本面分析要有一个团队去做,或者你有足够的交流能够让你掌握足够多的信息,否则很难;
4、最重要的,基本面分析要结合行情的走势,找到基本面和目前行情走势的最本源的联系,从中窥察市场的一些预设动作和资金布局,会给你带来惊喜的。

最后一句,有人经常问我做非农行情算不算基本面分析,个人认为不算,这是突发行情的应急应对,在传统交易的定义中不应该作为盈利手段,属于刀口舔血。很容易尝到滋味,但更容易割了舌头。
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