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双焦期货止涨回落 环保督察推涨现货

摘要: 持续拉涨逾一个月的双焦期货,近日止涨回落。然而,在汾渭平原地区环保限产逐步深化的当下,产地焦煤、焦炭价格仍一路上行。分析人士认为,虽然当下市场依然存在看涨情绪,但随着后期下游限产措施的进一步推进,黑色 ...

       持续拉涨逾一个月的双焦期货,近日止涨回落。然而,在汾渭平原地区环保限产逐步深化的当下,产地焦煤、焦炭价格仍一路上行。分析人士认为,虽然当下市场依然存在看涨情绪,但随着后期下游限产措施的进一步推进,黑色系商品后期走势或承压下行。

  双焦止涨回落

  8月27日,国内期货市场上,黑色系商品一改前期领涨势头,走势整体趋弱。截至下午收盘,主力合约中铁矿石、螺纹、焦煤跌幅居前,分别报跌2.15%、2.1%、2.09%,热卷、动力煤跌幅也均超过1%,焦炭微涨0.1%。当日,A股市场上煤炭板块出现小幅上涨。截至收盘,Wind中信一级煤炭板块报涨2.05%,个股中,前期大涨的*ST安泰再度涨停。兰花科创(600123,股吧)、中国神华(601088,股吧)、*ST安煤涨幅均超3%。

  今年7月中旬以来,以焦煤、焦炭为代表的黑色系商品涨势强劲。7月16日至8月21日间,焦煤主力合约JM1901从1115元/吨涨至1362.5元/吨,涨幅超22%。期间,焦炭主力合约J1901也从1964.5元/吨涨至最高2720.5元/吨,创下历史新高,涨幅超过38%。

  不过进入8月下旬后,黑色系商品涨势开始集体回落。近三个交易日,焦煤主力合约价格累计跌幅近7%。焦炭主力合约价格近期也下行约8%。

  受双焦价格走势影响,*ST安泰股价8月份以来一路走高,由月初的2元/股,涨至8月23日最高3.5元/股,涨幅75%。此后随着双焦价格走弱,23日、24日该股接连报跌,累计跌幅近10%。

  环保助涨现货

  虽然期货价格出现回落,但双焦现货在环保督察影响助推下,价格依然强势上行。

  8月20日,蓝天保卫战第二轮环保督查已启动,督察范围涉及汾渭平原、2+26城市以及长三角部分城市。焦企供应持续下滑,且多处无库存状态,市场依旧乐观看涨。

  据太原煤炭交易中心消息,上周山西吕梁地区焦企产能利用率大致在70%-80%,焦炭无库存,大部分焦企限产10%-30%,个别限产已达50%。近期吕梁地区环保限产力度恐有加剧,下游钢厂采购积极性高,当地焦炭价格第四轮上涨基本落实,累计上调400元/吨。现准一焦报2250元-2350元/吨,一级焦报2400元-2500元/吨。

  此外,河南省焦炭价格也累涨400元,准一级焦炭出厂报价2400元/吨,开工70%左右,焦炭销售较好厂内几乎没有库存,整体对后市焦炭价格的看法较为乐观。

  受环保检查影响,运城、晋中、临汾等地洗煤厂环保不达标的全部断电停产,目前吕梁洗煤厂多数也处于关停状态,该地区独立洗煤厂关停率普遍在60%以上,部分区域关停率甚至达到了90%左右。精煤供应收紧,且下游补库积极,炼焦煤尤其是主焦煤矿出货普遍良好。

  “环保限产是本轮黑色系价格上涨的最重要推动因素,同时,由于库存整体较低,价格推涨的弹性就更加明显。”宝城期货金融研究所所长程小勇认为,除双焦外,前期包括铁矿石、螺纹在内的黑色系商品集体走强,都是因环保影响,市场出现供应失衡问题,产能扩张受到限制。同时在资金面上,7月份之后的国家金融政策微调,银行间流动性相对充裕,也使得市场有充足资金开始流向确定性比较高的商品资产。

  后期价格承压

  近日,《京津冀及周边地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》征求意见稿正式发布,要求“2+26”城市必须在9月底前完成错峰生产方案制定工作。

  行动方案征求意见稿指出,今年的采暖季限产时间为2018年10月1日到2019年3月31日,为期6个月。停工限产的重点包括铸造、钢铁和焦化行业部分错峰生产,要求对散乱污企业开展新一轮的排查,先停后治,分类处置,同时对火电、钢铁、石化、水泥等行业全面错峰生产。

  华泰期货研报认为,8月份焦炭期货合约价格大幅上涨后小幅回调,价格仍旧处于高位,市场分歧较大。9月份后唐山地区的钢铁生产或许提前进入采暖季限产模式,全国其他地区10月也将逐步进入冬季采暖限产状态,将导致焦炭需求明显萎缩。另一方面,9月份焦化行业环保限产也将进入白热化阶段,总体上焦化行业限产力度将进一步加剧。但值得注意的是,从目前实际执行来看,限产方式仍然以延长结焦时间为主,这对焦炭的供给压缩效果,或将不如消费的萎缩。整体焦炭价格高位震荡,但难以继续拔高。不排除随着供暖季的临近,焦炭现货价格出现下跌。焦煤方面,短期焦化利润高企,支撑焦煤价格,一旦焦炭现货价格走跌,焦煤价格必然大幅承压。


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