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博弈为体,量化为用--冯正平

摘要: 1997年涉足投资市场,长期从事市场定量研究工作。2008年开始专职股票、期货、外汇等交易,开发过多种交易策略。2010年开始研究组合投资,结合对市场的统计分析心得,研发出自己的投资组合分析方法,并开发成应用程序 ...

1997年涉足投资市场,长期从事市场定量研究工作。2008年开始专职股票、期货、外汇等交易,开发过多种交易策略。2010年开始研究组合投资,结合对市场的统计分析心得,研发出自己的投资组合分析方法,并开发成应用程序。开发的程序化模型年平均收益率远高于市场平均水平。在长期研究思考程序化交易的基础上,总结出系列悍马定理

因为想换个工作状态,所以在2008年冯正平开始专职做交易,10年开始做量化交易策略开发,并总结了一套自己的悍马定理。他说:悍马定理是我自己的一些思考以及与业内朋友们交流后的心得。不是我个人的创造,是我在操盘实践、学习、思考后的总结。悍马定理的理念属于许许多多的人。悍马定理里面的内容,都是做交易,特别是做程序化交易最核心的理念,可以帮助初入程序化之门的交易者少走很多弯路。

在冯正平总结的悍马定理中,第五十四是:博弈为体,量化为用。他说:交易的核心就是博弈,量化技术只是工具。体是本质的,用是表面的现象的,所以做交易,博弈是本质的,我们做的量化只是对本质现象的一种总结概括而已。我们每天在研究K线图的时候,我们实际要想到在K线图上面有多双眼睛在盯着我们,他们在想我们是怎么想的,我们是怎么看这个K线图的。这是我的交易思想的演变,从最早的主观交易,到程序化交易,再到博弈思想指导下的一个程序化交易。

冯正平认为程序化是有陷阱的,程序化的陷阱就是同质化问题。因为大家是基于一样的历史数据来设计、优化策略。而这种同质化就相当于是让交易对手看到了底牌,危险性不言而喻。而避免这个陷阱的方法就是求新求异,甚至反向操作。

 正是因为这个原因,所以他认为将来程序化交易的一个很重要的方向是主观分析选择品种和方向,然后用程序自动操作。主观交易永远不会消失。

他说:我们不要把量化和主观交易完全截然的分开出来,其实我一直认为,我们多少年积累下来的这些主观交易的经验,包括有些做现货的公司,在现货市场上所积累的经验,这些知识,包括这些信息来源,都是非常宝贵的,都可以和量化结合起来,量化只是一个工具。

冯正平认为在做交易的过程中,会遇到各种各的麻烦、陷阱,预想不到的事情。进入市场这么多年以来,他的交易理念也发生了变化,从最初的对交易策略的孜孜以求,到现在不再对策略本身进行过于细致的刻划,转而从一个整体上去对交易进行掌控。他说:我们的市场会有一个缓慢的渐变的过程,在得到了消息之后如果做出正确判断还是能够跟进去还是能够获利的。这就是成熟市场和新兴市场很大的一个差异。但是我们说,成熟市场来说,他们虽然短期的定价能力很高,但是长期的定价能力也并不是那么高。

市场在在变化,参与市场的主体也在发生着变化。冯正平认为机构逐渐成为市场主体,散兵游勇比较斗不过正规军,美国市场也经历过这样的去散户化的过程。有人生阅历、交易经验,同时也掌握量化技术的人将成为市场宠儿。在量化交易越来越被推崇的今天,冯他认为主观判断选择品种+量化操作是他们们将来量化投资发展很重要的一个方向。他说:量化是一个工具,最近几年发展的特别快。不仅仅从策略的角度,就是从节约人力成本的角度,也是这样的。我们宽客俱乐部就是这样一个交流量化技术的平台。


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