期货套利，对冲，学习资料汇总贴

hhhhhhgfgrtt · 发表于 2016-10-12 17:25:16

没有行业和国际政治经济分析的胡扯,一切从可操作性出发.各个品种只需要成为几何体系中的符号,尽量追求完备性和一致性.
著名的期权bs公式如果从操作性角度来理解的话也会产生一些不多见的结论.
丧失完备性只单独取2个品种对冲操作的话,那么需要靠经验和统计观察追求消除85%震荡的单边特质,这样并没有把握.
追求哪怕是最小完备性,结构型对冲也显得复杂.工作量不小.

hhhhhhgfgrtt · 发表于 2016-10-12 17:29:13

本帖最后由 hhhhhhgfgrtt 于 2016-10-12 17:30 编辑

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hhhhhhgfgrtt · 发表于 2016-10-13 10:32:21

其实是从非常简单的东西出发.外汇里不少人用两个直盘解析交叉盘,如果不能提高收益,没人会那么做.
将这个简单原理扩展到期货现货外汇的整体市场,将自我设计的交叉盘进一步交叉,开始形成结构对冲.
这种结构对冲的工作基础与合约套利根本性不同,要求不断地维护结构中性

hhhhhhgfgrtt · 发表于 2016-10-13 10:35:27

从左往右的排列,锁仓----合约套利-----一般性对冲----单边,都在广义的一般性对冲范畴内.锁仓和单边是两个方向退化的边缘极限.合约套利不居中,地位偏左,显得比较"局促",会导致缺乏一致性获利机制的系统性缺陷

hhhhhhgfgrtt · 发表于 2016-10-13 10:58:12

有关能量和利益隐藏秩序的流向不等式,a1+a2+...+an>=(a1*a2*...an)^1/n,当所有的ai都相等"="成立,处于最低的位置,此时是单边.
两个直盘可以更好地做交叉盘,那么许多的直盘反复交叉能够更加好地做总交叉盘,这就是结构对冲的基础.
作为结构对冲的特例,单边比较弱.锁仓更弱,靠近锁仓的合约套利也比较弱.

hhhhhhgfgrtt · 发表于 2016-10-13 11:03:02

注意上述不等式的左边表明差异的分散存在和相关性没有被挖掘,右边抱合互相渗透凝聚成为整体.总交叉盘挖掘了各个子直盘的内在联系.在各个子直盘的帮助下,总交叉盘的收益会更好.

hhhhhhgfgrtt · 发表于 2016-10-13 11:54:56

泰山发表于 2016-10-13 11:37
上面的看不懂，好像一般不严格的说“就是差价大，就空强多弱，差价小，就多强空弱“”

是的,这是普遍的现象.需要做的是将这些现象完整结构化,在战略高度上把握有利地位,完全靠战术本领的压力是吃不消的.
大资金一定需要结构对冲,那么中小资金需要吗?答案是肯定的.

hhhhhhgfgrtt · 发表于 2016-10-13 13:14:14

泰山发表于 2016-10-13 12:45
套利一般3种，最常做的就是牛市套利和熊市套利，也就是正套和反套，预计牛市，因为近强远弱，所以买近卖 ...

在实际操作中,熊市牛市趋势震荡等概念需要抹平,不做预测和当下市况的定性判断.
这样的话,要在交易系统中才能明确没有二义性的判断

hhhhhhgfgrtt · 发表于 2016-10-14 06:02:26

以现实存在允许交易的品种为原材料,随心所欲地构造自己的产品,交易自己的产品.无所谓+-生长结构的对冲,还是+性配搭的自己的指数.抹平种种概念差异,"名可名,非常名",随心所欲,无可无不可,无不可无可,追求"道可道,非常道".大道甚夷而民好径 ,以无为之大道,力破天下有为之害.

通过对原材料的加工创造 ,使得自己构造的品种有"优雅"的性质,把原始品种们的鸡鸭鱼肉调料青菜作出美味的好菜.例如大幅度降低最终产品走势的毛刺和震荡的时间,表达出"用许哲的结构,扩大婵婕的利润".不靠抑制利润得到保护的效果,例如不轻易采取在线性层面上对冲的合约套利.

hhhhhhgfgrtt · 发表于 2016-10-14 06:37:13

单品种的单边操作，永不空仓仅仅只能作为检测手段，为避免震荡不得不换品种，这种转换是不自然的有毛刺的，只是相当于结构产品中子品种系数的断裂调整。

自己创造的最终产品，如果有许多优雅的性质，那么可以自然地执行永不空仓的操作。连续反手永不空仓操作是贪婪的直接体现，贪婪是介入市场的直接动力。

hhhhhhgfgrtt · 发表于 2016-10-14 06:46:21

按照我个人到目前的理解，指数化操作胜过许多种结构对冲，在收益风险比上。指数化的整体性更强一些。

有个显著的现象，有些在股指期货上能用的策略挂到黄金欧元上居然不好使，说明结构化的股指期货（有些变异）比许多单品种容易操作。

当然黄金欧元等也是集约化的产品，理论上比做一般的局部买卖容易掌握，容易失败的许多案例是贪婪超出能力。控制不住贪婪做那行都会失败。

hhhhhhgfgrtt · 发表于 2016-10-14 06:51:50

无论是总交叉盘还是自己的指数，都是以现实世界产品合约为原材料自我设计调配出的产品，如果作的好的话，对外发行时候一般叫做“**一号”“**二号”。能看到许多基金的产品发行。

研究小型私募的收益（没有理由用资金过大不灵活来解释），很有趣的工作。可以指导我们自己的研究道路。

hhhhhhgfgrtt · 发表于 2016-10-15 10:46:00

设计指数在网络上有关资料不多.文华设计的商品期货指数,从操作性角度来说是失败的,操作指数的难度和操作单品种差不多.
股指期货是以指数为标的,不是设计出的指数本身.带有的一些指数烙印却比许多单品种容易对付.

hhhhhhgfgrtt · 发表于 2016-10-15 11:07:48

全局眼光在生意大老们是常识,利用退税做油,用海内外资金利率差价套海内银行贷款,玩票据贴息等等,无一不是套利对冲等结构化的模式.
往往某行生意大老吃某一个固定模式一吃十多年,成为行业标准获利基础.

hhhhhhgfgrtt · 发表于 2016-10-15 11:25:50

把上十万个心怀各异不知道从事何等行业的人,用自己的钱说话,形成一目了然可见的品种k线,方便社会总体和上位者掌握,这是多么了不起的事情.这是市场的由来.不断宣传拉客的经纪人们也作出不小的贡献.
如果没有市场,一目了然掌握品种现状会非常困难.隔开5里地便有套利机会.各种居间交易人穿梭其间.稀薄了产品生产的价值.
套利机会的挖掘和消失,抹平不合理价格差,造成公平的局面,这是搬东西的商人和套利者们的巨大贡献.

hhhhhhgfgrtt · 发表于 2016-10-15 11:33:16

从金钱货币的出现局部统一描述商品,再扩大商品统一区域到品种k线的一目了然,再进一步总体聚会到指数的全局观念,每次进步都使得"上十万各色人等,无法把握的行为"聚合到"只需要把握指数",再到个人的"只需要把握指数买卖点",循序渐进的个人行为如果扎实可靠,完全等类于自己提拔自己到面向全局的领导岗位.

hhhhhhgfgrtt · 发表于 2016-10-15 11:54:10

指数类领导,套利类商人.官商合一的行业领导把住自己行业,对其他行业抓住机会做套利.社会的现实环境和金融操作流程完全一码事.
无论从理论分析还是实践感受,金融类获利容易过一般实物买卖,控制不住贪婪做超出自己能力的事情是容易失败的根源

hhhhhhgfgrtt · 发表于 2016-10-15 12:16:11

套利行为的形式是很多的,如早期用网络电话对普通电话的差价发行电话卡.用不同国家的劳动力价差招收农民工打魔兽世界的装备再出售给欧美人...............

目前伴随着国内劳动力价格提升,经济结构重新洗牌,许多大的代加工厂倒闭,许多陪伴加工厂周围的餐厅旅馆网吧等跟随倒闭,那么不断研究利用国内外差异尤其是根本差异做套利,在新的学术成果指引下发展新的行业,才能避免重蹈覆辙.

hhhhhhgfgrtt · 发表于 2016-10-16 16:33:12

刚才读了马明超的资料,马专门提到套利的基础在于回归.为坚决等到回归那一天,忍受浮亏的耐力很重要.

hhhhhhgfgrtt · 发表于 2016-10-16 16:34:18

同品种合约套利从现象上看,价差出现很多脉冲毛刺.能把握毛刺的趋势专家不存在,如果存在的话直接抓住单边连续反手吃尽每一滴利润.套利用毛刺和脉冲不能持久必然回归来获利,那么惧怕趋势,一旦不利趋势持续时间长幅度大,或者暴仓或者浮亏忍耐厉害.---------这是高胜率拿死单的办法
至于用预测或者统计规律假定当前月份合约该多而5月合约该空,更不可取.这种预设趋势的方法已经违背现实.假定此时用了客观判断趋势的方法,然后用震荡的0线回归特点不断反复吃到价差,那么需要大量的盘感和经验,机械操作的形式不如拿死单,胜率依赖具体个人的悟性