期人其语 － 其人期语

道德经

青泽 认为自己刚刚在期货行业入门。
“我说的入门指的是对期货交易输赢之道有一个相对完整、合理的认识和感悟后，知道自己未来的路应该往那里走，能够比较客观、理性、辩证的看待我们的成功和失败，胜固欣然，败也从容。从这个角度理解，我以为自己确实只是一只脚刚刚迈进期货之门。 ”

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丁圣元 ： 什么事做久了，都会在不知不觉积累一些本行固有的习气。积习可能扭曲行为，蒙蔽智慧。而要打破积习，就得让自己时常“归零”，回到中性立场。换言之，每日进交易室，看到的既不是熊市、也不是牛市，而是新行情。《老子》曰，“常德不离，复归于婴儿”。

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期货是人生的哲学：

交易之道由心开始,次正理念,再次策略,最后技术.

交易是与市场的合一,与自然的合一,市场欲我所欲,我所欲市场所欲,是一种玄妙的境界.

一个职业的金融投资者必须像一个僧侣.在一年又一年的风险生涯里,在一次又一次的诱惑中,他总是需要极力地克制着人类那与生俱来的恐惧与贪婪,以防稍有不慎,便铸成不错.而为了追求精神或宗教意义上那个最终的和永恒的完美境界,他又不惜以终生的粗茶淡饭,破衣烂衫来折磨自己的肉体以净化自己的灵魂.

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浙江期货操盘手：

时刻告诫自己，做交易不是在玩游戏。玩游戏追求快感，做交易追求自律。

内心强大才是资金曲线不断上扬的根本支撑。

成熟交易系统是思想、策略、执行的结合。

失手过吗?马上忘掉它!得手过吗?更快忘掉吧!不要让自我和贪婪挤兑掉清晰的思维和艰苦的工作。

期货投资最重要的是“怎么不亏钱”，而只有不亏钱才能赚钱。

道德经

浓汤野人：
浓汤野人这个名字用了很长时间了，今年是龙年，充满希望的一年，在第一天解释一下这个名字，同时也给自己提出要求。
    “浓汤”是希望我和所有有缘的朋友分享和交流的思想、体验都能既美味又有营养，最主要的是不费牙，力求简易，说不明白的就不说。
    说“野人”得提一下《论语》，“质胜文则野，文胜质则史，文质彬彬，然后君子”。可见儒家对君子的要求之高。不想也做不到君子，但是最少要求自己做个质朴的野人。

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上位   《法无定法》

佛说:一切众生都是佛,只因一念迷于妄想分别执着而永堕轮回,不得认识本性.

迷,即是无明.无明为愚痴.贪嗔痴疑慢,皆从无明出.

欲破无明,必仗般若智慧.故而禅宗讲顿悟.

智慧是破除贪嗔痴疑慢的究竟法门.此五毒,以贪为首.破其一者,则余者不攻自破.无贪,即无嗔痴疑慢.因此,一切的无明又可以归结为贪.

智慧即般若.以贪为例,贪婪是人的本性,本质上是无需破的,也是根本破不了的.佛性,即是本性.本性无需破,也无法破.佛讲的看破看透,不是讲一切都要舍弃,而是要道法自然取舍有度.即贪得无厌需破,不贪亦需破,只有本性之贪不需破.

没有贪婪,也就不能成人了,不能成人,成佛也是枉然.佛给了我们章法,给了我们尺度,就是规矩,就是规律,顺之者昌,逆之者亡.为什么本性之贪无需破呢?因为本性本空嘛!如铁拳击空,如水中捞月,终成笑柄.然而为何贪得无厌需破,不贪亦需破呢?因为空空非空嘛!空即有,有即空,不执著于空,亦不执著于有,方能思行于中道.中道者,即法无定法,存在即合理.

佛法不弃万法,一切法皆是佛法.

以股市为例.大家都知道,只有不贪才能获利.但是获利,却是更大的贪婪.这是以不贪而无所不贪的太极之贪而成就其最大的贪婪.本质上,你控制自己的贪婪,也是为了成就最大的且恒久的贪念.如此,就回归了人的本性之贪了.这个本性之贪是无法毁掉的,也无需毁掉.因为失去本性,将不能成人,人之不存,佛将焉在?由此,就可以明白了佛度心苦,修的只是一颗平常心清静心.

何谓平常心? 取之有道即是平常心.何谓清静心?取之有度即是清静心.

佛法包含万法,万法不离佛法.无所用无所不用,无所为无所不为.

不贪才是最大的贪,当你真正的修成一颗平常心一颗清静心了,就是你得道了,也就是你能顺应规律且与天地人达到相应相和了.此时,世界都是你的,又遑论区区股市哉?!

同样以股市为例.究竟怎样才能达到真正的财务自由呢?我想有一句话应该很重要:弱水三千,只取一瓢.这就是不贪而能成其贪.缠论,绝对是当世最伟大的理论了,其丰富性和完备性,都是无出其右的,但是缠论的技术很多很多,你不可能把所有的技术都运用到实战中去.我的想法是:你只需要练就其中的一项就可以了,就可以保证你达到财务自由.本人所用,即是嗜血三买点战法.但能学好此招,吾意已足.然而,在日常的生活和学习中,我还是会把整部的缠论认真研读的.缠论是利器,是有生命的利器,用的时候一定要控制自己的贪念,不然这个利器会伤着你自己的.一招鲜,吃遍天,就可以使你达到财务自由了.缠论有万千法门,就和佛法有万千法门一样,你可以通过学习禅宗而成佛,也可以通过修习密宗净土宗天台宗华严宗等等而成佛,关键是你喜欢哪一种,就要去勇猛精进地学习哪一种,不要半途而废,也不要南辕北辙.

只要你紧紧的抱住这一条,那么你就会静静的等待你所需要的买点,你就不会因为贪得无厌的贪婪而去乱找股票了.股票本质上是打伏击战.在伏击战前,要精心的做好计划,然后等待买点.最后到顶背驰卖出即可.(只做具有题材性质的强势股,然后根据三买去办它).如果能长此以往,那么就会积小胜为大胜以时间换空间了.当你拓展了大胜的空间,那就是你本性之贪的胜利了.所谓规矩规律的大用意,正在于此.所谓佛法缠论,其精髓亦在于此.所谓的太极之贪本性之贪,其价值正在于此.股市如人生,股市也是修行的好道场,你当如何修,你又当如何行,万事由己不由人, 阿弥陀佛!

浓汤评：一位走在正确路上的人，需要的是时间。时间会证明你是对的，但是时间也有可能证明你想到做不到，知已不易，行却更难，不论如何你已做好准备了，接受时间的挑战吧。

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【禅诗】 流水下山非有意，片云归洞本无心。人生若得如云水，铁树开花遍地春。
水往下流，只是顺应自己的本性；云飘来飘去，也不是有心为之。如果每个人都懂得遵循自己的本性，世间就如云水一般和谐自然。

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星云法师：
人一生的境遇，往往由于各种的因素而改变。有的人由于一个人而改变命运；有的人为了一块钱而生命改观，有的人由于一件事而走出截然不同的人生，甚至为了一句话、一个念头。这些因素，本身至为细微，但影响力却非常巨大，好比一枚小砂石投掷江海中，砂石虽小，却能震动整个江面，泛起阵阵琏漪。

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包月阳：数年来，读了许多禅宗的书，一直没有参悟好如何做到心安。现在我知道了：所谓心安，就是你全力以赴做该做的事，履行该履行的责任，任千难万险，任艰苦卓绝，你仍然一往无前，于是心中没有恐怖，没有遗憾，没有挂碍。虽然还不能达到无心的境界，却也已经心地澄明，平静如水。

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一青年向禅师求教： “大师，有人说我是天才，也有人骂我是笨蛋，依你看呢？” “你是如何看自己的？” 禅师反问，青年茫然。 “如一斤米，在炊妇眼中是几碗饭；在饼家眼里是烧饼；在酒商眼中又成酒。米还是那米。同样，你还是你，有多大出息，取决于你怎么看待自己”。

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顶果钦哲法王：
修行的真谛：经由心的修持，我们经历各个不同的阶段，最终，我们的心成为空与光明的一味，任何恐惧或是希冀，都无法占据我们的心灵，这就是佛陀之道。

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经典重温：浓汤野人之交易中的机会   
不断有朋友因为之前的成功交易在近期损失惨重，让我想说说交易中的机会，在我看来这应该是交易老手最容易犯的错误，可以把它称为“祸兮福所倚，福兮祸所伏”。

曾经看到过,“人最欲得到时，他多半会失望，在投机中一个害怕失去机会的人，就会错过机会，人性往往这样，太专注于害怕失去机会，就会忽略或不清楚自己需要怎样的机会，这时他处于期待状态中，而不是思考状态，故不知道不明了或忘记了自己等待的是怎样的机会，没有使自己处于一种局外观状态，会沦为空忙，常言道急功尽利，欲速不达。一位真正的投机者应该知道按照自己的想法判断来采取行动，而不是按照期待采取行动，这就是利文斯顿所言的投机者的勇气与意志。这个世界任何一种人的技能的最高状态都是一种处于局外的超然的心境，所谓目无全牛，就是见的是理而不是色，所以能“以神遇而不以目视，官知止而神欲行。”这就是技进于道被人欣赏的缘故。交易者的致命错误，不是在初学时而是在老手时候发生，这就是为什么新手喜欢研究技巧，老手更重于心态的缘故。


时刻提醒自己什么是你不能把握的，特别是在获得让自己都觉得欣喜的成功后，因为成功会让你觉得自己无所不能，当你看不到危险的时候，它已经来到你的身边。


大多人类很难遵守规律法则，对动物来说是一种简单的习性，冷血杀手鳄鱼，不会追击，却能在某段河的隐蔽处静静等待食物撞到嘴边。交易就是需要这样的简单法则，凡是食物链高阶的杀手都具有种空灵的心境，保留在两次出击的中间，而人要领悟此种境界却要身经百战。”


鳄鱼的简单习性对期货交易有重要的参考意义：


1， 首先你要先成为市场的食肉动物，要有实力有经验专注于一个领域拥有绝对优势判断出市场存在的错误（食肉并不是罪恶，它顺应了自然界优胜劣汰的法则，保护了自然界的平衡发展,从期货的角度来看，食肉动物通过价格，使资源合理配置到最有竞争力的地方，避免生产力低下的企业长期占据有限的社会资源。）

2， 潜伏在水源的隐蔽处，猎物的必经之地，耐心等待。（先为不可胜，保证自己的安全永远待在不会被别人当作猎物的地方，投机市场保存自己是最重要的。同时在市场价格合理的时候不要兴风作浪，参与扭曲价格的同时自然就成为了别的保护平衡者的猎物）

3， 不断计算猎物与自己的距离，双方的反映时间以及速度，确认出击能够成功，减少出击次数，降低出击成本。就是等待猎物犯错误，猎物犯的错误越大，成功的机会越大。（以待敌之可胜，在错过机会和放弃不好的机会之间平衡，目前的期货市场由于参与者中技术派占绝大多数，通常会给非常好的机会，所以在机会一般的时候不要轻易重仓出击，由于市场里的食肉动物不多，猎物等级也低没有警惕性所以经常会犯很大的错误，如果过早出击反而容易被误伤影响操作，不用担心错过机会）

4， 出击之后如果失败，马上回到水中，使自己再次回到安全状态。如果成功，根据咬到的肉决定留在岸上的时间和离开岸边的距离。（马上就有利润，不能回到亏损。）

5， 对猎物咬住不动，等待它的反应，采取相应行动。最后能咬到多少并不由你决定，由猎物决定。（赢利加仓靠的是市场的调整和反弹，因为对手盘不肯认输而加码，才给了安全的加仓机会。


——摘自：浓汤野人新浪博客

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西游记里妖怪，感觉和做期货差不多   
妖怪经过千年修行，结果一不小心毁于一旦，做期货经常盈利多年，结果一次失败倾家荡产。。  

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郑加华/周伟/马明超圆桌讨论录音整理   

主持：首先我们邀请郑加华先生，他的操作风格大家都知道是比较激进的，请郑先生谈一下如何提升自己的交易技能和风控水平？

郑加华：各位，大家下午好，我是做趋势投机的。以前也做过非常短的短线，当时也认为自己的水平相当高，后来发现一年到头没挣多少钱，胜率也只有50%左右，而有时候做趋势还是能挣些钱的。原来做趋势没有看得特别远，其实做趋势是跟经济规律有关的，我们做期货要回顾过去，预测未来。有人说预测能行的话，整个世界都是你的，其实我觉得短期的预测是没办法的，比如明天的走势会怎么样，如果你把周期放大，十年是一个周期，你就看得出，看得比较明白。2008年的百年一遇的经济危机，下一次可能没办法看到。经济不好对大宗商品供需会有影响。我认为整个大势是震荡偏空，短线我是不做的，我等着比较好的高点才去做空，基本上一年只要做准一波或者两波，就能达到预期的收益，我是这样来做趋势的。

大家都知道我喜欢重仓交易，其实重仓交易是要水平的，比如说我等了一年就等这个机会，仓位就相对会重一些。短线是基本功，可以带来好的入场点，就像丁洪波说的一进去就可以挣钱。我觉得金字塔形的建仓理论非常完美，但不知道哪里是塔尖哪里是塔腰，所以我基本上放在一个点上，如果正确，我会一直拿着，不加仓，如果有些盈利了再加仓，有时候会把利润全回吐。如果在一个点位建仓盈利的话，随着成本离我越来越远，心态会越来越好，如果是右侧入场，我也会右侧出场。比如去年的棉花，像这样的大行情，到27000、28000再进去的话，可能很难做，但是17000我可以拿到28000，甚至可以到32000，因为离我成本越来越远，只是挣多挣少的问题。

风控，我的观点是本金比生命还重要，如果把本金也拿去赌的话，那是没水平。现在我一般刚开始用一小笔资金，尽量用原先短线的水平，一开始就把它做成盈利，然后再做长线。因为期货市场没有百分之百的东西，只有经验比别人稍微好点。我建仓后止损是非常快的，有可能亏一点点就止损。

今年8、9月份一波下跌的行情，我今年做这一波行情已经完成任务了。谢谢大家！

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主持：非常感谢郑先生。我下一个问题问周伟先生，大家都知道周伟先生是做程序化交易的，相对来说策略感觉是一成不变的，但是马总（马明超）在讨论明年投资策略的时候说没有创新是不行的，可能会有退步，那您怎么来面对这个问题，2011年跟过去几年的波动方式不一样，2012年可能有新的状态，您怎么来面对这个问题？

周伟：一成不变是不可能的，一成不变的策略，我觉得迟早都会被淘汰的。我一开始的策略，现在觉得很可笑。所以一定要根据市场的变换来调整，特别现在品种越来越多，交易规则也在不断变化。去年我在我的系统加了一套专门做震荡期的，一年做下来，还比较满意。




主持人：周伟说他的策略不是一成不变的，其实程序化也有很多演化的方式，在前一小节听了丁鹏博士讲了很多量化投资的策略，主要是理论方面的，我们还想听点实际的，在证券期货市场，量化投资的应用现在是什么样的情况？请丁博士给我们介绍一下。

丁鹏：其实量化投资在去年得到了很大的发展，量化投资有很多种策略，做的比较好的是富国300指数，去年获得了8%的收益，从长期投资来看，我认为指数增强是一个最好的投资品种，我们认为绝大多数基金公司的主动管理是跑不过指数的。我们发现在美国的市场上大部分的主动型基金都是跑不过指数的，所以被动型的指数投资会得到很好的发展。在美国市场每年增强2%，美国市场长期回报每年大概在7%，一年增2%，就是9%，长期来看是非常可怕的，对于同一个长期品种，指数增强是最好的。中国市场前段时间都不错，未来10、20年，长期来看指数都是上涨的，所以做指数增强是非常好的，我认为这是量化产品中最大规模的产品，它可以容纳非常大的规模，像富国300大概是3个多亿，它可以卖几百亿甚至上千亿。第二块，国泰君安量化系列去年获得3%到7%的收益，虽然不多，跟期货市场是没法比的，但是它完全没有风险，是非常稳健的。从资产管理的角度来看，为客户创造稳健的收益将会吸引高净值的客户来，我认为未来将会获得更大的发展，谢谢。

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主持人：还有个问题想请教您下，算法交易国内都有人在做，但是比较成气候和成规模的不是特别多，所以请丁博士讲解一下在算法交易这块具体策略和国外的运行情况。

丁鹏：算法交易在国外，70%以上的交易量都是程序化交易实现的，国外程序化交易目的不是为了赚钱而是为了降低成本。赚钱是靠策略，策略要变成真正的交易单子，最终变为持仓，不管是买进持仓或者平仓，中间是有滑差的，滑差会吃掉你大部分的利润，特别是国内的基金公司，大部分都是人工交易，用人力去交易不影响市场几乎是件很难的事情，所以在国外很少有手动交易员，基本上用程序化交易去做，期货可能对这个需求不是很大，期货的流动性比较好，但是资金量大的用程序化下单可能会降低成本，特别是对远月合约。算法交易最核心策略是成交量分布，成交量越大，流动性是越好的，怎么预测未来一段时间一整天中哪些时段是交易量大的，大到什么程度，这些就需要成交量分布预测的模型来做，如果这个做好的话，会比别人少一些成本。谢谢大家。




主持人：再次感谢丁博士细致的介绍。我身边这位马明超先生，大家都知道是国内农产品套利的专家，您在做农产品套利的时候遇到的一些问题和你在实务操作过程中怎么面对，您在操作过程中，采用哪种方法，然后碰到的问题该如何解决？

马明超：我是1999年开始专门做套利，当时是抱着理想，因为听说套利是美好的，选择了这个事业也就放弃了国内十来年好几次大的机会，比如03年-07年的大牛市，08年的暴跌。做了这么多年套利，当时我做的时候也认为是没有风险的，最大的进步是在操作过程中逐渐意识到套利也是有风险的。我们该选用哪种领域，像劳洪波用现货套利，我们选择了一个完全用现金的对冲，不要交割，实现用现金与现金对冲的这样一个方式。这个过程中我经历了三个阶段，第一阶段1999年到2004年，这基本上是简单套利，我们最早做国内外跨境套利，当时一年至少有三次机会，后来市场慢慢变的复杂起来，参与的人多了，难做了。到了第二阶段就要选时选点。第三个阶段就是组合阶段，我们不止做一个套利，只做一个套利，单一品种的波动率对账户的风险是很高的，所以说必须走组合路线，要根据国内的情况做。中国市场的套利跟国外是不一样的。




主持人：感谢马先生对套利市场的经验分享，国内今年是个期货创新之年，投资咨询业务开出来了，境外代理也开始试点了，未来CTA业务也将会是个重中之重，下面有请林如涵先生给在坐的谈下CTA业务。

林如涵：我觉得CTA业务以后可能是期货公司和期货行业的主流，有点类似于证券里的基金公司，虽然这块业务还没正式的出来，我觉得先要看咨询业务的展开。期货公司研究院的方向就明确了，服务于三块业务，一个是私募机构，第二个是服务于自己的咨询部门，第三个就是服务于CTA。而且我注意到这段时间很多期货公司对自己的研究院有些变革，由原先的分析行情往方案设计这边过渡。以前指望着期货公司的研究人员讲是涨还是跌，我觉得不是未来的一个生存空间，要向投资者和客户提供重大投资机会，这是他们未来的一个工作方向，大家以后是拼发现投资机会的能力而不是明天涨还是跌。CTA部门以后工作不仅是抓大的投资机会，同时也要捕捉中等的投资机会，一旦出来也要跟人比排名，无论是绝对收益还是相对排名，最后都是要跟人去比。

道德经

主持人：感谢林先生跟我们介绍了CTA业务，在进行期货团队投资的时候，我想请郑先生做个代表，在成熟的投资环境，您认为它的构建需要哪些要素？

郑加华：一个成熟的团队，肯定有各种不同风格的顶尖操盘手组成的。期货市场跟股票市场不一样，期货市场是高杠杆，没有一个人能一直这么好，如果团队有做趋势的，有做套利的，有做程序化交易的，对抵御风险是有好处的，这些组合起来的人，每个人都有不同的能力。我跟马总是非常好的朋友，马总在期货市场做套利十几年，他跟我结合的话，会非常好，因为他做套利，在点位的把握欠缺点，比如买强麦抛玉米，点位不是考虑的那么精准。我们一个团队有不同风格的操盘手，比如说马明超和我结合起来做套利肯定比他一个人做套利要好，他计划定出来后，我去把握点位的话，有可能比做单边或者趋势都要好，我觉得团队组合起来以后是个趋势。




主持人：谢谢郑先生，看来合顺基金也是强强联合，我们预祝合顺基金在2012年能够圆满运作，龙年是中国人的图腾，但是大洋彼岸玛雅人说2012是世界末日。在龙年伊始，我们有必要对明年的大宗商品市场和金融市场做个展望，因为时间关系，我希望每位嘉宾用简洁的语言，把你认为最有可能具备的投资机会和策略介绍给大家，从周伟先生开始吧。

周伟：让程序化交易者做预测，虽然有违我的原则，但既然要然我说，就仅代表个人观点说一下。2012年大宗商品我是看多的。

马明超：祝愿大家2012年口袋在饱一点，也建议大家要管好自己的口袋。

郑加华：中国的硬着陆或软着陆都是着陆，欧债危机也不是说能马上好起来，我觉得经济周期刚好进入衰退期，衰退期该怎么做大家都知道。

丁鹏：我是做量化投资的，我认为股市的机会在一季度，原因很简单，第一，货币会放松，第二，一季度很多项目要赶上再加上政治稳定角度，还是会有一波机会的。从量化策略角度上讲，如果大盘反弹，我认为要做反转策略。

林如涵：总体判断应该是马总所说的恐龙行情，机会的话，我认为伦敦铜仍有可能会回到10000的可能性。

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青龙：佛陀曾经讲过这样一个故事　　人生其实就是在过一条河，但奇怪的是，绝大部分人只是在河岸边跑上跑下，忙碌不已，还会煞有介事的告诉别人说:我很忙！只有极少部分人在准备渡河工具，为渡河做准备，最后也只有极少中的极少能够渡河成功。渡河之后，天还是那片天，地还是那片地，人还是那些人，但你的心不再是那颗心了。你完成了蜕变，羽化成蝶。此时在你眼中看来，以前萦绕在你胸中难以释怀的不再成为你的牵绊，难以割舍的从此风轻云淡，心中坦坦荡荡，一片湛然！世界，人生在你眼中清清楚楚，不再模糊一片。　　那英有一首歌：借我借我一双慧眼吧，让我把这世界看个清清楚楚明明白白。在这里我也会借你一双透视眼，把走势看个清清楚楚，明明白白！纷乱的是你的心，纠结的是你的思想，纷乱复杂的观念看出去自然是雾里看花水中望月！

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《老子 道德经》上士之人，闻道勤谨行之！　　中士之人，闻道若存若亡！　　下士之人，闻道大笑之，不笑不足以为道！

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【李嘉诚论成功】你想过普通的生活，就会遇到普通的挫折。你想过上最好的生活，就一定会遇上最强的伤害。这世界很公平，你想要最好，就一定会给你最痛。能闯过去，你就是赢家，闯不过去，那就乖乖做普通人。所谓成功，并不是看你有多聪明，也不是要你出卖自己，而是看你能否笑着渡过难关。