【动力煤】需求持续低迷，动煤偏空对待

摘要: 摘要：上周动煤主力合约继续弱势下行，期间虽有所反弹，但受到上方630一线的阻力，随后又以长阴线回落，最终本周一（11月12日）收报于617.0元/吨。目前环渤海港口存煤量维持稳定，但是现货煤价成交较差，价格弱势回 ...

摘要：

上周动煤主力合约继续弱势下行，期间虽有所反弹，但受到上方630一线的阻力，随后又以长阴线回落，最终本周一（11月12日）收报于617.0元/吨。

目前环渤海港口存煤量维持稳定，但是现货煤价成交较差，价格弱势回落。考虑到下游日耗量继续低位运行，仍未出现季节性上涨趋势，加上库存持续攀升，下游需求的弱势成为压制煤价的重要因素。盘面情况来看，01继续下行，偏空看待，可考虑区间操作或逢高做空。

一、行情回顾

上周动煤主力合约继续弱势下行，期间虽有所反弹，但受到上方630一线的阻力，随后又以长阴线回落，最终本周一（11月12日）收报于617.0元/吨。

二、影响因素分析

1、港口成交较差，主流煤价回落

目前下游用户需求较弱，港口现货成交差，秦皇岛港主流煤价回落幅度扩大，最终秦皇岛港本周一报港口吞吐量53.10万吨，铁路调入量50.10万吨，港口存量543.50万吨，相比上周有所回落。其他港口方面，曹妃甸港库存506.20万吨，国投京唐港库存193万吨，天津港库存210万吨。四港总体库存1452.7万吨，周环比微涨0.61%。

2、电厂日耗低迷，库存续创新高

当前电煤需求继续弱势运行，沿海六大电厂日耗量低位徘徊，长三角降低冬季燃煤发电比例，上周总体维持50万吨左右。对比去年同期情况而言，近期将开启冬季燃煤消耗的主升浪，注意观察后期日耗量的变动情况，若迟迟维持低位，将给予煤价不小的阻力。电厂库存方面，今年以来，电厂一直采取高库存方式，截止11月12日，六大电厂的总库存量为1732.78万吨，继续攀升，处于近几年同期水平的绝对高位。与此同时，煤炭可用天数维持在30天以上。电厂端充足的库存将成为压制煤价的重要因素。

3、海运煤炭运价稳定

受到进口博览会的影响，港口方均有不同程度的压港现象，市场可用运力减少，支撑着运价上行。但目前电厂库存已经处于历史高点，用户对现货采购的积极性较低，货盘量并未出现明显增多，这就拉低运价的涨幅。

三、后市展望

综合以上，目前环渤海港口存煤量维持稳定，但是现货煤价成交较差，价格弱势回落。考虑到下游日耗量继续低位运行，仍未出现季节性上涨趋势，加上库存持续攀升，下游需求的弱势成为压制煤价的重要因素。盘面情况来看，01继续下行，偏空看待，可考虑区间操作或逢高做空。