【动力煤】日耗回升，需求仍未释放

摘要: 摘要上周动煤主力换月至05合约，周一在整体市场氛围的带动下高开，一度冲高至580附近，但随后迅速回落，后半周在日耗明显回升的带动下连续上涨至575附近，但是持续性仍需一定的验证，最终本周一（12月10日）收报于57 ...

摘要

上周动煤主力换月至05合约，周一在整体市场氛围的带动下高开，一度冲高至580附近，但随后迅速回落，后半周在日耗明显回升的带动下连续上涨至575附近，但是持续性仍需一定的验证，最终本周一（12月10日）收报于576.8元/吨。

自上周四起沿海六大电厂日耗开始回升至60万吨以上，进而带动北方港口现货市场跌幅收窄。但是下游用户接受程度不高，采购需求并未得到释放，目前仅个别电厂零星采购。对于煤价能否形成上涨性趋势，后期仍需继续观望电厂耗煤情况。盘面情况来看，05合约上方存在一定的阻力，不宜追高。

一、行情回顾

资料来源：文华财经，弘业期货工业品研究所

二、影响因素分析

1、港口交投继续弱势运行

料来源：wind，弘业期货工业品研究所

资料来源：wind，弘业期货工业品研究所

自上周四起沿海六大电厂日耗开始回升至60万吨以上，进而带动北方港口现货市场跌幅收窄。部分贸易商试图提升报价，但是下游用户接受程度不高，采购需求并未得到释放，目前仅个别电厂零星采购。秦皇岛港上周平均港口吞吐量41.21万吨，铁路调入量51.00万吨，下游接货情况并不理想，截止12月10日，港口存量662.50万吨，相比上周回涨16.55%。其他港口方面，曹妃甸港库存562.3万吨，国投京唐港库存183万吨，天津港库存211万吨。四港总体库存1482.0万吨，周环比增加7.87%。

2、电厂日耗回升加快，库存维持高位

资料来源：wind，弘业期货工业品研究所

料来源：wind，弘业期货工业品研究所

目前沿海六大电厂日耗量回升至60万以上，后期需关注寒冷天气的持续情况，但是今年冬季的整体需求情况明显低于去年同期水平，这将会给予冬季煤价一定的阻力。电厂库存方面，今年以来，电厂一直采取高库存方式，截止12月10日，六大电厂的总库存量为1791.42万吨，继续高位运行。与此同时，煤炭可用天数回落至27天左右。电厂端采购的低需求将成为压制煤价的重要因素。

3、海运煤炭运价下行

来源：wind，弘业期货工业品研究所

资料来源：wind，弘业期货工业品研究所

目前南北方港口和燃煤电厂等各环节煤炭库存高企，且恰逢煤交会召开，各方观望氛围较浓，操作谨慎，煤炭需求清冷，航运市场在悲观预期影响下持续下滑。截止到12月10日，煤炭海运综合指数（CBCFI）报收661.94点，相比上周一减少8.56%。具体到主要航线上，华南地区秦皇岛至广州航线5-6万吨船舶的煤炭平均运价下跌2.8元/吨至31.4元/吨，华东地区秦皇岛至上海航线4-5万吨船舶的煤炭平均运价下跌2.8元/吨至23.4元/吨；江内秦皇岛至南京航线3-4万吨船舶的煤炭平均运价下跌2.8元/吨至33.5元/吨。

三、后市展望

综合以上，自上周四起沿海六大电厂日耗开始回升至60万吨以上，进而带动北方港口现货市场跌幅收窄。但是下游用户接受程度不高，采购需求并未得到释放，目前仅个别电厂零星采购。对于煤价能否形成上涨性趋势，后期仍需继续观望电厂耗煤情况。盘面情况来看，05合约上方存在一定的阻力，不宜追高。