试想一下： 重新回到2018年初开始的时候，你对这一年是有着怎样的展望和期盼？ 1988、1998、2008……所谓逢“8”魔咒的再现？ 还是曾经幻想的农产品绝地反击？ 亦或者黑色系供给侧改革加持下的继续一路走牛？ …… How time flies... 一晃又到了辞旧迎新的时候了， 今天，我们不妨来盘点下2018年的这些行情！ 1. A股，这跌跌撞撞的一年 2017年的股市，让很多投资者对2018年充满了期待，尤其是2018年新年伊始，犀利的上涨，行情表现可谓是亮眼夺人！然鹅，在刚被唤醒的牛市记忆尚未立春的时候，就被春节前的一波连续重挫闪了腰！ 用我们分析师陈畅的话来总结2018年的A股原因： 从A股的角度来看，如果说一季度“小概率大涨”叠加“小概率大跌”是内外盘共振联动的反映，那么二三季度市场的积弱难反则更多的体现出“去杠杆”和中美贸易摩擦的双重打压下，投资者预期悲观所导致的金融恐慌。常言道“病来如山倒，病去如抽丝”，尽管四季度以来政策托底的意图不断加码，增量资金依然缺乏进入市场的动力和主动推升的意愿。虽然诱因各表一枝，但结果殊途同归：微观流动性备受制约，戴维斯双杀持续显现。
时间又站在了2018年的尾巴上，2019年你又有几许期待？图中的横线，是2018年几次大的向下跳空缺口的上沿，一重缺口一重关，最近的一次刚刚补缺后就回来了，那么，2019年A股又将如何演绎呢？ 2. 同样跌跌不休的白糖 白糖虽不是近两年市场上的热点品种，但白糖这品种并不缺行情，甚至不缺流畅的行情。今年有位投资者朋友，没有参与最热的苹果行情，也没有参与持续活跃的黑色品种，而就是从他基于多年对白糖现货的熟悉了解，以坚持高空白糖期货为主，也获得了不错的投资回报。
但凡知道白糖期货的，大多数都认同我国白糖三年周期的规律，国际糖市供过于求的基本面依然主导市场大势，对于产量预期乐观，国内17/18和18/19榨季是食糖增产的第二年和第三年，熊市周期伴随增产周期，而即便是政策面炒作较多，官方扶持意向高，但难有实质性落地，所以维持了长期空头的格局。 3. 豆粕 · 欲渡黄河冰塞川
这一年，如果用关键词来形容豆粕的话，应该会相当之多！ 当年初阿根廷干旱减产消息酝酿到盘面上的时候，很多投资者一度以为豆粕的牛市要来了，势如破竹的拉升给了投资者很多做多的自信。可惜的是，北美并没有减产，而此后中美贸易问题、非洲猪瘟问题，左右了太多市场的波动，3300以上承压后就形成了此后的反反复复，而即便到现在，豆粕的未来在哪里？用一位朋友发在朋友圈的话说“18年的仇，19年来报吗？”Who knows？ 4. 跌宕起伏的PTA 盘点年度行情，必然少不了PTA。PTA在过去三年时间里都处于小幅波动的状态，运行了多年的逻辑突然在盘面上不灵了。7月底开启了为期两个月的拉升，涨幅逾45%，从产业的角度去解释，那就是发端于下游需求旺盛，加速于PTA-PX供给双紧，主力供应商高价收货，拉高均价，期货贴水上涨。而相当一部分人期待价格破万的时候，行情却又急转而下，一路向下回归，基本上把年度涨幅全部磨去，真可谓从哪儿来，回哪儿去...
5. 供改延续下的黑色 是的，钢厂过上了好日子。供给侧改革成效显著，钢铁行业迎来春天，伴随着钢厂利润的持续改善，环保压力又较2017年有所减轻，产量持续性的大规模释放，导致市场的逻辑转化也在不断变化，围绕着去产能、环保、需求的矛盾转化可谓潮起潮落。 而焦炭，2018年的明星品种之一，不仅是上上下下的行情转换多，更有一个月时间大涨40%的快牛行情，去产能和环保的博弈，给了焦炭价格炒作的空间。 展望2019，行情的变量又将来自哪里？去产能进程末端的内外产能变化、需求下滑预期与时间节点，又将导演怎样的大戏？ 6. 新丁原油 · 上半场与下半场
3月26日，中国版原油期货正式登陆国内商品市场，补足了国内期货在大宗能源方面的短板，也开启了国内期货市场国际化的脚步。受欧佩克减产协议执行率超预期、中东地缘政治局势紧张、全球原油需求稳步增长等利好因素的影响，原油价格在上市初期小幅回调之后持续走高。 行情的反转往往在猝不及防中到来，国庆归来，油价在不足2个月的时间里下跌了30%，让人甚至一度怀疑重现2008年的暴跌。而这波下跌，最重要的基本面原因在于地缘局势利好消息被透支。随着沙特、俄罗斯以及利比亚的增产，特别是沙特陷入地缘事件后，称将提高产量弥补伊朗断供缺口，在短暂的恐慌后，实际的市场供给数据显示欧佩克9月、10月产量继续增加，加之对未来需求担忧的加剧，从而引发持续抛售，导致油价大跌。 2019年，在50美元上下的原油，会何去何从？ 7. 甲醇的这波跌~ 8、9月份多次醇醇欲动向上冲击未果后，甲醇迎来了MA不停蹄的下跌，不仅下跌流畅、幅度较大，同时还伴随着创纪录的持仓。如果我们来复盘这波下跌的逻辑——进入10月，原油率先下跌，随后PP、塑料、甲醇及黑色系陆续全面下跌，宏观风险逐步体现，化工品种前期因利好因素过度膨胀的，均重回原点，甚至落入更低点。宏观因素下板块轮动带来的商品普跌。而同时煤制烯烃一体化装置中，甲醇制烯烃工段故障导致原料甲醇外卖，供应增加，多重因素叠加导致甲醇供大于求、继续累库的情况。围绕MA1901的故事还未结束，毕竟1月合约还有20余万张持仓。
8. 纸浆 之所以将上市不足一个月的纸浆罗列进来，与上市首日低开低走，当日封在10%幅度的跌停板密不可分。纸浆上市后的走弱，可能是在大多数人的预期之中，只是首日就封跌停牌，又确实让人大跌眼镜。宏观氛围悲观，叠加纸浆本身现货市场的疲软，一方面终端需求不佳且木浆价格下调导致成本支撑减弱，纸及纸板价格也处于下降趋势中，业内对后市也不乐观，部分纸厂主动停产去库存，对于木浆的消耗不利。此外全球木浆库存以及我国港口库存均处于高位且不断的增加态势中，尚未看到下降的动力。因而整个供需格局无法改变情况下，维持弱势是大概率事件。 而在上市后连续多天动辄百万成交来看，新品种颇受资金青睐，2019，还会给我们几多惊喜？
9. 你是我的小呀小苹果 2018年整个年度最火的品种，当属去年底上市的苹果期货了。从2018年《期货日报》实盘大赛的最终数据来看，参赛选手苹果单品种的盈利数额远远超过其他品种，就可见这一年度品种的地位了。 从上市初期供过于求预期下的一轮下跌，到新一年度开花期遭遇霜冻减产，从调研到交割……这一年，围绕苹果的话题太多了，大家所知道的故事也太多了，后面还会怎么演绎？静观其变…… 10. 你说 这一年，经历了很多，站在2018的尾巴上，不妨你来说说你这一年与期货有关的日子，也展望下新的一年，精彩的行情年年有，2019，又将是谁？欢迎留言。
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