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【黑色系】供需两弱,期市普遍回暖

摘要: 上周黑色系出现反弹,目前处在震荡回调阶段。截止12月17日收盘,焦煤涨幅最大,为4.11%,收于1242元/吨,焦炭上涨3.34%,收于2028元/吨,热卷涨势也较为明显,上涨3.87%至3439元/吨。现货市场上,最新数据显示唐山及 ...
上周黑色系出现反弹,目前处在震荡回调阶段。截止12月17日收盘,焦煤涨幅最大,为4.11%,收于1242元/吨,焦炭上涨3.34%,收于2028元/吨,热卷涨势也较为明显,上涨3.87%至3439元/吨。现货市场上,最新数据显示唐山及周边普方坯含税出厂降30元/吨,报3360元/吨。

一、行情回顾

上周黑色系商品均出现小幅回暖,其中焦煤涨势最强,探底回升后站上1250点位,焦炭则区间震荡,目前仍受制于40日均线,热卷表现也很强势,盘面逼近3500元/吨。现货方面,炼焦煤市场暂时弱稳,除中低硫焦煤外,产地配煤及部分中高硫主焦煤价格皆有松动。焦炭现货还在提涨过程中,钢厂端仅部分接受,企业和港口库存都有上升。下游钢材市场有所回暖,热卷在环保加强及产量大幅下调的情况下率先企稳反弹。

二、影响因素分析

1、库存回升,现货价格弱稳


全国焦煤市场稳中承压,山东地区受到煤矿事故影响,使得国内焦煤供给缩减。焦煤需求端目前存在结构性差异,中低硫主焦市场趋稳运行,而高硫焦煤主要受焦炭市场降价传导,价格小幅回调。另外,山西、山东、陕西等地配焦煤价格也承压下行,其中陕西延安地区气精煤价格于上周下调100元/吨后,山东地方煤矿气精煤价格也下调30-50元/吨,目前需求依旧无好转。下游钢焦市场延续弱势,焦化厂焦煤库存整体已处高位,上周统计库存增加25.5至905.9万吨,现焦化厂焦煤平均可用天数为18.51天,现焦化厂普遍减缓了对焦煤的采购步伐,焦炉开工率已有所下滑。后期来看,焦钢企业仍有冬储需求以及2019年焦煤年度长协订价问题,在此支撑下后期焦煤价格仍将保持坚挺。

2、现货提涨难落实,徐州环保趋严


焦炭市场整体持稳运行,上周主流焦企现货开始提涨100元/吨,随后各地陆续跟进。由于但下游钢材市场近期走势不佳,钢厂盈利水平下降,且整体库存尚可,对焦化厂提涨行为很有抵触情绪,目前仅有个别钢厂接受50-100元/吨提涨,焦钢仍在博弈,全部落地还需一段时日。截至12月18日收盘,山东地区二级焦主流出厂2140-2190元/吨,山西二级焦出厂2000-2050元/吨左右,河北邯郸二级焦出厂2120元/吨,唐山二级到厂价2190元/吨。开工方面,因徐州环保加强,焦企整体开工率下降,上周全国焦企焦炉生产率下滑1.96%至75.87%。目前各地焦企库存不多,上周样本焦企库存基本与前一周持平,为30.84万吨,属于历史低位,钢厂焦炭库存增 4.35 至450.46 万吨, 贸易商近期活跃度较高,开始积极采购,港口库存明显上升,四大港口总库存合计256.5万吨,较前一周增加21.9万吨。

3、热卷大幅减产,实际需求趋弱
近期热卷价格已经有所回升,贸易商方面心态谨慎,冬储意愿较小,对于未来预期到货以及供需基本面的不乐观,因此商家目前以去库存为主。热卷和冷轧社会库存均出现下降,总库存已连续三周下降,对价格有一定支撑,环保限产的影响仍在发酵,热卷近期产量下调幅已度超过市场预期,且钢厂愿意接单的意向不强烈,因此带来盘面大幅反弹。但从实际需求来看,热卷下游需求正逐渐走弱,华北地区工厂的压力主要在订单上有所体现,目前整体订单仅仅维持在4天左右,较前期基本略有降低。在未有明显利好的情况下,需求难有起色。预计接下来热卷仍将维持偏强的高位震荡整理为主。


三、后市展望

临近元旦和春节,煤矿将陆续检修放假,煤炭产量下降,供给偏紧状态会持续,但目前煤企库存还在不断攀升中,不排除后期焦煤价格小跌的可能。从焦炭基本面来看,各环节库存虽在增加但无明显压力,同时焦化厂开工率有所下降,供需虽弱但相对平衡,因此短期难有大幅度涨跌,大概率持稳运行。下游钢材则呈现一定压力,热卷处在传统淡季期间,需求偏弱格局难改,热卷仍存下行风险,短期将维持震荡走势,中央经济工作会议召开在即,若释放出宏观经济的利好消息,将会进一步推动价格企稳。

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