破产风险

独孤求赔

期货交易都资金管理策略一书中介绍了两个基础的公式. 一个是William·Feller’s“A Gambler’srisk of ruin”, 另一个是Norman·T·J·Bailey 我对比了一下Kaufman里介绍的破产风险公式.其中第一个公式应该是来自于 Feller的变形, 而关于获利目标的公式不知道是用在什么场合.我原本的理解是出金率的大小 会加大破产风险,可是Kaufman似乎目的不在于此.而是想说明获利目标越接近 破产风险越小.这是个奇怪的说明.不知有哪位对这一公式有自己看法. 另外和交易最直接的是引自Vence的整理.得出了一个基于系统的最大回撤概率 计算.我用Excel作曲线时发现.平均获利和回撤概率似乎并不象我理解的一样. 一般是认为平均获利越大.在胜率和平均亏损率不变的情况下.最大回撤概率自然 相应减小.然而在曲线上观察是先减小,然后最大回撤概率呈抛物线正相关于平均 获利.呵呵.这一现象很奇怪. 问题应该出于Vence的公式源于标准差来计算收益调整.所以即使其它 变量不变,也会意味风险增加.可是Vence的公式是如何具体得出.因为不懂英文 也就不从得知了.不知道有哪位看过资产投资组合一书的朋友介绍一下Vence的 这个公式的由来.谢谢