中国国际期货苏州营业部评论区 每日更新

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20111014白糖早评
周四ICE美国＃11原糖期货市场再度出现了大涨行情。3月合约最终收于26.91美分，全天涨幅为90个点；5月合约收于26.02美分，全天涨幅为82个点。消息面上，由于国内供不应求比较明显，巴基斯坦ZF批准了10万吨食糖的进口。
昨日郑糖开盘于6768，早盘期价在空头资金的打压下震荡走低，午盘后期价略有回升。盘中最高上摸至6771，最低下探至6652。最终报收于6681，下跌93，收出中幅阴线。昨日郑糖放量增仓，成交量增加53万手升至128.4万手，持仓量则增加64440手升至51万手。
基本面上，目前国内糖市的需求相对偏淡，在北方甜菜产区拉开新榨季序幕的同时，南方各主产区也将逐渐步入新榨季。在经历了连续三年的食糖减产后，市场对新榨季增产的预期较为强烈。因此商家在这种背景下更倾向于持币观望，采购食糖的积极性有限。从盘面来看，昨日郑糖跌幅居大宗商品之首，整体走势较为疲软，下穿了5日和20日均线，暂获10日均线的支撑。目前KDJ指标有形成死叉的趋势，不过在隔夜外盘走强的背景下，郑糖不宜过分看空。预计今日郑糖将在6700-6800附近震荡整理，建议空单背靠上方半年均线持有，关注CPI数据公布后的市场反应。

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财经早班车111014：

一、        国际方面：

1、        惠誉下调4家银行评级，并将另外7家国际金融机构的评级置于负面观察名单。德国柏林银行评级从AA-下调至A+。英国莱斯银行从AA-下调至A，苏格兰皇家银行集团评级从AA-下调至A，瑞士银行评级从A+下调至A。
2、        标准普尔周四把西班牙评级下调一档，理由是金融状况越来越难以预测，可能使备受经济增长乏力拖累的私营领域进一步承压。
3、        斯洛伐克议会通过EFSF扩容方案。
4、        摩根大通第三财季利润下滑3.5%。
5、        美国上周首次申请失业救济人数减少一千。
6、        韩国央行维持利率不变。
7、        美国8月份对华贸易逆差创新高。美国商务部周四公布，美国8月份对华商品和服务贸易逆差从269.6亿美元扩大至289.6亿美元。这种状况可能会促使美国国会推进针对中国汇率政策的惩罚性法案。

二、        国内方面：

1、        9月CPI仍将高企 货币政策短期难转向。对9月份CPI的走势，市场普遍认为其数值不会有明显的下降。甚至有分析机构认为，9月份CPI将恢复上行势头。
2、        中国证监会昨日宣布，批准郑州商品交易所开展甲醇期货交易，在各项准备工作就绪和相关程序履行完毕后，证监会将批准郑商所挂牌甲醇期货合约。
3、        流动性好于预期  央行连续十二周净投放终结。央行13日在公开市场发行了70亿元三月期央票，发行利率连续第八周持平于3.1618%。三期央票加上三期正回购，央行本周从市场净回笼资金90亿元，连续十二周净投放就此终结。
4、        三季度企业景气指数环比回落。
5、        港交所加入“金砖国家”交易所联盟。港交所日前宣布，其将作为中国市场代表与其他“金砖国家（BRICS）”的交易所组成联盟，有关各个市场的股市指数期货及期权产品有望最快在明年6月之前实施互相挂牌。

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2011年9月份，全国居民消费价格总水平同比上涨6.1%。其中，城市上涨5.9%，农村上涨6.6%；食品价格上涨13.4%，非食品价格上涨2.9%；消费品价格上涨7.3%，服务项目价格上涨3.0%。全国居民消费价格总水平环比上涨0.5%。其中，城市上涨0.4%，农村上涨0.6%；食品价格上涨1.1%，非食品价格上涨0.2%；消费品价格上涨0.7%，服务项目价格与上月持平。

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9月份CPI同比增速为6.1，总体来看，9月份CPI并没有出现明显下降。特别值得注意的是，在9月份的CPI涨幅中，翘尾因素贡献了2.1个百分点，而今年的新涨价因素贡献了4个百分点，而8月份这一数据分别是2.7个百分点和3.5个百分点。数据说明，今年以来CPI结构性冲高的轨迹仍然在上升，尽管拐点已现，但CPI仍然将维持在相对高位的水平。
    而从之前公布的其他重要经济数据来看，9月份制造业PMI以及进出口数据均相对乐观，这也降低了对中国经济“硬着陆”的担忧。因此，在目前通胀水平仍然比较高的背景下，货币政策的主基调将继续以巩固抗通胀的成果为主。虽然货币紧缩接近尾声，但是放松言之过早。当前经济增速的下滑仍然主要是主动调控所致，如果外部形势不严重恶化导致经济形势失控，预计短期内稳健审慎的货币政策将维持。
    在国内货币政策维持谨慎的背景下，预计大宗商品受到的影响将相对有限。未来大宗商品关注的焦点将重新转向欧洲债务危机的进展以及全球经济的复苏状况。

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10月17日
国际期货《福讯早到》：

周五有关G20财长将提议提高IMF对欧元区的贷款规模，同时中国和巴西等新兴国家可能寻求通过IMF向欧元区提供援助的消息使得市场情绪逐步回升，而美国9月零售销售数据再次表现强劲，继非农数据后又一重要利好数据再次降低了市场对经济前景的担忧，市场上风险偏好情绪受到提振，美股和风险资产保持坚挺。市场关注的焦点是在G20财长会议上能否就欧元区债务问题取得任何重大进展，欧债问题的愈演愈烈已经成为了全球经济复苏的最大威胁，严重打击了投资者的信心，各国经济都已经身受其害，G20财长力挺欧元区也是为了本国自身的利益，在本次财长会议上能取得多大进展就要看各国之间的ZZ博弈了，但短期市场风险偏好情绪倾向于继续升温。

追溯历史数据，我们观察到在每年的第四十二周：上证指数20年中，有7年为上涨，13年为下跌，上涨概率35%；伦敦铜36年中，有19年为上涨，17年为下跌，上涨概率52.78%；美原油26年中，有9年为上涨，17年为下跌，上涨概率34.62%；美大豆34年中，有17年为上涨，17年为下跌，上涨概率50%。经过数据对比，其中上证指数上涨概率较上周下降25%；伦敦铜上涨概率较上周上升2.78%；美原油上涨概率较上周下降23.07%；美大豆上涨概率较上周下降17.65%。以上数据由中国国际期货提供，仅供参考，祝您投资顺利！

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焦炭评论：宏观环境预期改善 焦炭转为震荡筑底
炼焦煤成本不断上涨，煤焦倒挂，焦化企业的积极限产应对，使得期焦难以创出新低。整个商品市场的好转有赖于宏观环境的改善，而国内外都在积极采取连贯措施，正在逐渐挽回投资者的信心。这种宏观面和基本面的变化也得到技术面的相互验证，我们看到焦炭持仓下降到9月份下降之前的水平，说明本轮错误的多头基本完成了卖出平仓过程，这是下降趋势可能终结的预警，而日K线指标和5日，10日短期均线逐渐粘合在一起，将面临方向选择，而KDJ指标已经转头向上。
因此，笔者判断焦炭正处于震荡筑底阶段，以时间换空间。短期来看，J1201或转为2000-2090之间低位区间震荡，观望为主，中期来看，若收盘价有效上破，则进入趋势阶段，多单跟进，投资者尚需耐心等待。

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棉花：   陈平

G20峰会支持欧洲救市计划，23日欧盟峰会将出台新救市计划。美棉周度出口签约1.4万吨，装运2万吨，其中中国签约9593吨。美棉周五小幅收高。郑棉预计延续震荡反弹走势，1205合约关注21000上方压力。

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黄金早评：   中期研究院   王晓君

周五纽约金继续维持在1660-1680的区间震荡，总体震荡中心有所上升，收盘报1683美元/盎司。一方面欧债方面虽然有利好消息传出，但是市场对其仍保持谨慎的观点；另一方面，经过前几个月的大起大落，黄金似乎进入一个商品属性与货币属性定位的纠结期。黄金市场还需要更多的信息来确定其进一步走势。操作上建议投资者以高抛低吸的操作策略为主，操作区间在1660-1680，注意止损，止损位这在震荡区间上限15美元的位置。

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LLDPE 10.14
技术分析：
早盘受短期均线压制明显，午后由于空头平仓较多，价格一举突破5日、10日均线。技术指标有一定的修复迹象，下周仍有望试探上方阻力位置仍为9500-9600一线，弱势震荡格局延续。
现货分析：
国内现货市场成交平淡，多以实盘为主，本周价格维持在9400-9500一线小幅波动。贸易商普遍接货意愿不高。供应方面，独山子石化开车、10月进口料维持在高位以及期货注销仓单都使得后期市场货源较为充足，整体市场信心恢复仍需要一个漫长的过程。
综合：
下周虽有望进一步的弱势反弹，但高度不容乐观，9500-9600一线阻力较强。维持弱势震荡看法，反弹至9500-9600一线可适当做空。近期05合约的大幅下跌使得塑料月间价差快速缩水，出现一定的反向套利机会。

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20111017锌市早评：上周美国公布的零售数据出现较大涨幅，而上周公布的非农数据也好于市场预期；另外，上周公布的欧洲工业增幅也大幅好于预期。这些信息使得市场对于经济复苏仍抱有较大希望。 欧盟峰会在即，欧债问题短期有所缓和。因此在本周预计仍将维持上行格局。技术方面，伦锌沪锌均面临20日均线压力，关注其突破情况。综合以上，操作建议如下：
1、 中线资金以及下游消费商操作原则如下：节前多单提高止盈位置至15000.上方目标16000,17000.前期被套资金,如果欧债问题始终没有明确方案，那么可以在价格反弹至16000-17000区间分批离场，如跌破15000，也应减仓操作。
2、 短线操作，可以背靠15000支撑做多。目标价格15200,15400,15500。如跌破15000，可以背靠15000短空，日内了结。
3、 套利方面，由于目前期现价差以及跨期价差偏低，因此可以卖现货买期货，卖近月买远月操作，特别是具有现货背景的现货商可以积极这样操作。另外，目前锌锭进口基本盈亏平很甚至小幅盈利，因此可以进行买伦锌抛沪锌的套利操作。

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20111017-RB早评：中线：震荡偏空，因欧债问题和经济问题仍未有出路。短线：评级机构继续打击市场积极性，但同时德法又对欧债问题给予非常大的信心，二者短期相互制衡；美国经济数据继续好于预期；全社会建筑钢材库存连续7周上升后开始下降，但国庆假期大量累计库存后的下降还需观察是否是需求启动；BDI指数继续攀升已达到2155，BDI指数与钢价修复仍在继续。建议：在国内9月投资数据出炉前，螺纹钢可以4300-4370区间内操作。4300以下的位置建立多单相对比较安全，产业投资者可以在此价格区间买入。

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20111017中期油脂汇-早评      吴媛瑾
上周五，美盘大豆11月主力合约收于近3周高位，因预期来自中国的需求上升，再加上外围市场宏观忧虑的暂时缓解，配合美元指数的走弱和原油的反弹，美豆油12月合约的涨幅高略高于美豆主力合约。美豆多头趋势有进一步的巩固之势，前期谈到的1258一线的阻力如期突破，短期考验1190-1220一线的突破情况，前期建议的美豆11月合约的多单继续持有，在突破1190一线可以多头适量加仓。
国内盘面，今日油脂高开幅度不会太大，约会高开0.5-0.8%一线。上周四、周五已经建议稳健型波段投资者可以逢油脂日内回调背靠10日线建立趋势性波段多单，止损位5日线，仓位控制10-15%，前期入场低点多单可隔夜。日内激进型的投资者，可以逢低期价杀跌后的日内偏多进场，快进快出，80点向下止损，50-80点以上逢期价反弹走高止盈。日内若高开太多，不要追高，等待期价下探再入场多单。豆油1205阻力位9450支撑位9300，菜油1205阻力位10050支撑位9900，棕榈油1205阻力位8150支撑位7950。

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【甲醇评论】
国内市场：节后甲醇市场持续疲软，下游企业拿货积极性较差，市场询盘清淡。山东、河北、华中等地维持小幅阴跌，西北暂以稳定为主；两大港口经历短暂的回升后，行情趋于平淡。
华东地区14日报价为3170-3290元/吨，高端下滑30元，低端价格下滑60元；华中地区本周末报价为2930-3300元/吨，较周初高端价格稳定，低端价格下滑70元；本周华北地区的价格相对坚挺，高端价格下降30元，低端价格上涨40元，周末报价为2890-3100元/吨，华南地区价格基本上以周初持平，报价为3130-3150元/吨；西北地区高端报价下降50元，低端价格不变，报价为2450-2850元/吨。
近期国际国内甲醇装置检修较为集中，其中国际装置涉及的产能为486万吨，初步统计国内所涉及的装置也将达565万吨，届时将对我国的甲醇供应产生影响。

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铜早评1017：伦铜反弹进行中
伦铜上周五震荡收涨，主力3月合约收盘突破7500美金压制，收盘创出近二十天来新高，反弹行情在延续。
从盘面看，20国集团财长周末在巴黎达成一致，确定欧元区援助新方案，这刺激了投资市场的风险偏好，股市、欧元及大宗商品普涨，伦铜突破20日均线压制，上周首次收于7500美金之上，反弹意愿强烈。不过，期铜走势最终要看欧洲各国援助的具体措施。
沪铜方面，上周五沪铜强势收涨，沪铜主力12月合约收于56010点，收盘创近三周来新高。期铜经过前期大幅暴跌后短期内有维稳迹象，但高位卖压依然较大。关注沪铜反弹的持续性，若不能突破56000点压制，则反弹不过是昙花一现而已。周一将是重要的时间窗口。
操作建议：前期空单注意换手操作，短线以56000为多空分水岭操作，无较大利润则日内了结。关键点位：56000

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20111017  白糖早评
周五ICE美国＃11原糖期货市场再次出现了暴涨行情。ICE3月合约最高涨至28.05美分，最终收于27.93美分，全天涨幅为102点；5月合约收于26.83美分，全天涨幅为85个点。 由于市场认可欧洲央行释放流动性控制危机的举措，当天欧美股市大涨，大部分的商品期货也出现了不同程度的上涨。
上周郑糖涨跌互现，整体维持宽幅震荡行情，由于周边市场的市场的回暖以及美糖的强势冲高对国内糖市产生了一定的提振作用，因此郑糖上行的意向略占上风，不过沸沸扬扬的抛储传闻还是抑制了郑糖的上行空间，6800关口未能有效突破。上周郑糖运行重心略有上移，周K线上收出小阳线。受外盘走强的刺激，预计近两日郑糖以反弹行情为主。不过国内市场缺乏明显利多因素，上行空间料将有限。操作上建议若期价有效站稳6850，前期空单需平仓离场。

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玉米早评;   胡娇瑜

美盘方面：上周五， CBOT玉米期货收高，主要是因为美元走软以及现货市场上涨，美国玉米出口强劲且传闻中国将从美国进一步购买饲料用谷物。其中，12月合约收高1.75美分,报每蒲式耳640美分。

国内方面，上周五，受早籼稻涨势提振，连玉米震荡上行表现强劲。其中，1205合约开盘于2235，随后震荡走高至2279一线，涨44点，持仓减少4万手至26.1万手，成交量增加15.4万手至34.2万手。

从基本面来看，玉米丰产，新玉米集中上市、国储拍卖等因素给期现市场均带来较大的压力，另一方面，宏观环境不稳，商品市场动荡，也加大了玉米市场波动风险。但玉米种植成本不断提升，农民惜售等因素下，玉米市场继续下调空间有限。从盘面来看，周五大连玉米期市强势上扬，收于10日均线上方，但周均线系统依然偏空，短期难以持续上行，后市需关注2200及2300整数关口表现。操作上，短线波段式操作为主不隔夜，趋势投资者需继续等待底部的确认。

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大豆早评   张莉

上周五，CBOT大豆期货收于近3周高位，交投最活跃的CBOT 11月大豆期货收涨13美分，涨幅1%，报收于1270美分。预期来自中国的需求上升推动美豆市场走高，外围金融市场走强亦支持大豆市场。目前美豆已经从前期最低的1152美分上涨到1270美分，涨幅达10%，美豆的底部区间已经明显抬升，并成功站上20日均线，短期内将考验1300的突破情况。国内方面，连豆的走势没有美豆强劲，但期价也在逐级攀升中，短期有望突破4400，建议投资者适量逢低介入多单。

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大豆午评   张莉

今日连豆小幅低开，1205合约开盘于4320，开盘后期价便向下滑落，随后持续在低位徘徊。今日1205合约午盘收盘于4283，下跌1.73%，成交近11万手，持仓32.8万手，减仓9956手。美国农业部在每周作物生长报告中公布，截至10月16日当周，美国大豆收割率为69%，之前一周为51%，去年同期为81%，五年均值为61%。美国大豆落叶率为95%，之前一周为90%，去年同期为98%，五年均值为96%。目前美国大豆收割率与落叶率均赶上往年，市场缺乏新的利多消息的提振。国内连豆市场今日也非常疲弱，建议投资者暂时观望。

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20111018中期油脂汇-午评      吴媛瑾

今日早盘油脂低开幅度小幅超过早盘提示预期，上午10点钟盘面快速杀跌，随后在低位窄幅震荡，整体，美豆的收割接近尾声，早盘南美的种植情况良好，而且销售情况较往年而言，偏中性，在盘面如此疲弱之时。建议内油脂期货市场，依旧维持谨慎思路，日内交易区间震荡操作。今日仍以期价底部窄幅震荡为主，豆油1205未突破9730、棕榈油1205未突破8345，菜油1205未突破10289，目前的走势就仅是底部宽幅震荡，还没有形成上升趋势。短期跟随美豆回调的可能性仍存，所以，短期的多头注意离场回避价格波动风险。下午逢低把上午的短空油脂日内单子注意止赢离场。趋势性投资者，建议观望等待方向明确再入场。豆油1205阻力位9450支撑位9300，菜油1205阻力位10050支撑位9900，棕榈油1205阻力位8150支撑位7950。

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玉米午评：   胡娇瑜

受商品市场整体走软拖累，连玉米期市弱势回调，主力1205合约开盘于2264，随后展开小幅跳水在2250一线窄幅整理。盘中连玉米1205合约跌破10日均线，5日均线也有失守的风险，表现较为弱势。目前商品市场整体氛围不佳，基本面也叫我疲软，市场方向不明，建议观望为主。