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第三章期货合约与期货交易制度

摘要: 期货合约与期货交易制度

第三章 期货合约与期货交易制度

考点一、期货合约标的选择

1 规格或质量易于量化和评级

2 价格波动幅度大且频繁

3 供应量较大,不易为少数人控制和垄断

考点二、期货合约的主要条款

1、对于商品期货来说,确定期货合约交易单位的大小,主要应当考虑合约标的物的市场规模、交易者的资金规模、期货交易所的会员结构,该商品的现货交易习惯等因素。

一般来说,某种商品的市场规模较大,交易者的资金规模较大,期货交易所中愿意参与该期货交易的会员单位较多,则该合约的交易单位就可以设计得大一些;反之则小一些。

2 商品期货合约最小变动价位的确定,通常取决于该合约标的物的种类、性质、市场价格波动情况和商业规范等。

3、最小变动价位的设置是为了保证市场有适度的流动性。

一般而言,较小的最小变动价位有利于市场流动性的增加,但过小的最小变动价位将会增加交易协商成本;较大的最小变动价位,一般会减少交易量,影响市场的活跃程度,不利于交易者进行交易。

4、每日价格最大波动限制的确定主要取决于该种标的物市场价格波动的频繁程度和波幅的大小。

—般来说,标的物价格波动越频繁、越剧烈,该商品期货合约允许的每日价格最大波动幅度就应设置得大一些。

5、期货交所在指主要考虑因素是:指定交割仓所在地产或消费集中程度,指的储条件、运输条件和质检条件等。 

6、代码

IF:中国金融期货交所沪深300指数期货

SR:郑州商白糖期货

Y:大连商品交豆油期货

CU:期货交所铜期货

 

例题:每日价格最大波动限制的确定取决该种标的物(   )。

A.场价波动的频繁程度

B.每日格最大波动

C.市场价波幅的

D.所在地产或消费集中程度 

案:AC

 

考点、保金制

1国际期货市场上,保证金制的实施特点

第一,对交易者的保证金要求与其面临的风相对应。

二,根据合约特点设定低保证金标准,根据市场风险状况调节保证金水平。

第三,保证金的收取分级进行的

2 境内期货交易保证金制度的特点

第一,约上运行的时阶段规定不同得保证金比率。

一般距交割月份越近保证金比率随着临近而提高。

第二,随着合约持仓最的增大所将逐步提约交金比例

三,期货合约出现连续涨停板的情况易保证金比应提高。

第四,当某品种某月约按结价计的价格变化连续若个交易的累积涨跌幅达到一定程度时况,对部分或全部边或双边实施比例或不比例提高限制部分会或全部会员出金、暂停部分会或全部会开新仓、调整涨跌幅度限期平仓、强行平仓等一多种措施,以控制风险

第五,当期货合约交出现异常情况时,可按规定的程度保证金的比例

:境内期货交金制   

A.对期货合约市运行的不同阶段规定不同的交保证金比

B.根据合约特点设定最保证金标准,并可根场风险状况等调节保证金水平

C.着合约持仓的增,交所将逐步提约交保证金比例

D.金的收取分级进行的

案:AC

 考点四、当日无负制度特点

,对所账户的交及头按不品种、不同月份的约分别进行结,在此础上汇总,使每的盈亏都到及时、体、实的反映

第二,在对交亏进行结时,仅对平仓头的盈亏进行结,而且对未平仓约产生的浮动盈亏进行结

第三,对交所占用的保证金进行逐

第四,当无负制度通过期货交分级结体系实施的。

考点五、涨跌停板制度

1 境内货涨跌停板制度的

第一,新上市的品种和新上市的期货约,涨跌停板般为约规定涨跌停板度的两或三倍,如成交,则于下一交易日约规定的涨跌板幅;如成交下一易日继续执行前易日涨跌幅度。

二,在某一约的交过程中,当约价格同方向连续涨跌板、遇国家法定假,所认为场风险明显变化时,交根据市场风险调整其涨跌幅度

三,时适用交所规定的两种或两种以上涨跌停板形的,其涨跌板按照规定涨跌停板中的最高值确定。

2在出现涨跌停板情形时,交所一般将采取如措施控制风险。

笫一,当某期货约以涨跌板价格成交时,成交撮实行平仓优先和时间优先的则,平当新开仓位适用平仓优先的原则。

第二,合约连续出现涨(跌)板单边无连续报价时,实行强制减仓。

其目的在于迅速、效化解市场风险,防员大量违约。

3、单边市

涨(跌)停板单边无连续报价也称为单边市。

指某一期货合约在某一交易日收盘前5分钟内出现只有停板价位得买入(卖出)申报、没有停板价位的卖出(买入)申报,或者一有卖出(买入)申报就成交但未打开停板价位的情形。

考点六、持仓限额及报告

国际期货市场持仓额及大户的实施 呈现如下点:

国境内期货仓限额及大户的特点。大 连品交所、郑州商品交所和上期货交所 对持仓限大户标准的设定有定:

所可以根据期货品种及约的况和场风险状况制定和调整持仓限额和持仓报告

不同期货种的分别确 定每一品种每一份的限仓数额及户报告标准

通常一般份合约的持仓限额及仓报标准高;临近交,持仓限额及持仓标准低。

按照各合约在交易全程中所处的不同时期 分别确定不同的限仓数额。比如,一般约的持仓限额及仓报告标准设置得高:临近交,持额及仓报标准设置得

额通常对一般投机头寸,套保值、风险理头利头寸可请豁免

期货公期货公司会员、一般客户分别适用不的持仓限额及持仓报告标准

 

市场总持仓同,适用的持仓限额及仓报告标 准也不同。某合场总持仓量大,持仓限额及持仓报标准也会设置得高:反之某合约的场总持仓小时,持额及持仓标准也会低一些。

 

当会客户品种持仓合约的投达到交所对规定的投机头持仓限量80%以上(含 数)时,会户应向交所报告其资金况、 头寸情况等,客户须通过期货公告。

 

:国际期货场,关持仓限额及户报告制述正确的   )。

A.根据期货品种及约的况和市场风险状况制和调整额和仓报

B.通常来说,一般份合约的持仓限额及仓报告标准高;临近交时,持仓限额及仓报

C.市场总同,仓限额及持仓标准也不

D.客户在不同期货公开仓交,其在某一合约的持仓不得户的持仓限额

案:AB

 

考点七、我境内期货强行平仓制的规定

境内货交所规定,当会(客户)出现下列形之一时,交权对其持仓进行强行平仓

(1)算准备余额小于,并能在规定时限内补足的。

(2)客户、从事自营业务的交会员的持仓超出其限仓规定。

(3)因违规受到交所强行平仓处罚的。

(4)根据交所的紧措施应予强行平仓的。

(5)其他应予强行平仓的。

 

例题:强行平仓制度规定,当出现(   )的况时,交所要实行强行仓。

A.保证金不而实行强行平仓

B.所紧措施中规定必须平仓

C.所交易委员会认为该会员具有风险

D.持仓经超出持仓限额

. ABD

 

考点八、下

1、市价指令

这种指令的特点成交速指令下达后不可更改或撤销。

2限价

限价指令指执行时必须按限定更好的价成交的指令。

它的特点可以按户的预期价格成交,但成交速相对较甚至无法成交

3、指令下达方式

以通过书面、电话、联网或者国务院期货监督管理机构规定的其他方式,向期货公司下达交指令。目前,通过网下单是国客户最主要的

 

题:(   成交速指令可更改或撤销

A. 限价指令

B. 市价指令

C. 取消指令

D. 限时指令

答案:B

 

考点九、竞价

1.喊价

(1)价制:欧

(2)节一价制:日本

2.计算撮合成交

货交所均采用计算机撮合成交方式。机交系统一般将买卖申单以价格优先、时间优先的原则进行

当买入价大于、于卖出价则撮合成交,撮合成交价等于买入价(BP)、卖(sp)和前一成交价(cp)者中居中的一个价,即:

BpspCp新成交价=sp

BpCpsp新成交价=Cp

CpBpsp新成交价=Bp

 

开盘价竞价产

开盘价集竞价在品种某月一交易日5分钟内进行。其4分钟为期货价格指令报时间,1分钟为集竞价撮合时间开市时产开盘价

合竞价采用最大成交原则,即以此价格成交能够得到最大成交量。

高于集合竞价产的价格的买入报全部成交竞价产的价格的报全成交

等于竞价产的价格的入或卖出申据买入申和卖出的多少,按少的一方的成交

集合竞价产方法是

系统分别对所有有效的买入报按报价由高到低的顺序排列,报价相的按照进入系统的时间先后

有有效的报按报价低到的顺序列,报价相的按照进入系统的时间先后排列。

(2)交易系统逐步将排在前而的买入申报和卖出申对成交,到不能成交为止

开盘集合竞价中的成交单自动与开市后竞价交易。

 

判断题:

集合竞价采用最大成交原则即以此价格成交能够最大成交

答案:

 

考点十、结

1国,户)的保证金可以分为结金和交金。

算准备金所会 客户)为在交所(期货公司)专用结算账户预先准备的资金,未被约占用的保证金

保证金 (客在交所(货公司专用结算账确保行的资金,已被约占用的保证金。

 

判断题

算准备金指会结算在交所专用结算账户预先备的资金,是已经被约占用的保证金。

案:错误

解析:结准备金未被约占用的保证金

 

2风险度

风险=保证金/户权益X100%.

该风险度越接近100%,大;等于100%,则表明客户的可用资金为0,由于客户的可用资金不能为,也就说,期货公司不允许户风险度100%.当风险度大于 100%时,户则会收到期货公追加保证金通知书”。

 

考点十、期转现交的优越

加工企业和生产经营企业利用期转现可以节约期货交割成;可以活商定交货品级、地点和;可以提高资金的利用效率。

(2) 期转现比“平仓后购销现货”更便捷。

(3) 期转现比远期合同交易和期货实物交割更有利。


路过

雷人

握手

鲜花

鸡蛋

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