【江浙聚酯产业调研纪要（一）】

驭风而行

调研时间：2021年10月26日
调研地点：江苏江阴
调研对象：两家短纤工厂
企业A调研情况
基本情况：企业有10条短纤生产线，总产能每年40万吨，公司主打产品有水刺用涤纶短纤维。
原料采购方面：PTA合约货占到80%，主要为逸盛、恒力货源，乙二醇更多结合行情判断决定备货情况，近期原料备货不多。
销售方面：直销工厂为主，很少通过贸易商，一般参照中石化月度结算价定价。内销方面，今年整体情况一般，主要由于去年情况好，今年聚酯开工率都提升，供应增加，但今年需求并无明显增量；外贸量占比三分之一，今年出口量比去年减少一半，近期虽然海运费有所下降，但短纤单价整体还是抬升的，所以企业并未感受到出口有明显好转。
加工费方面：由于能源成本上升，除了电价的抬升，企业使用的天然气也是根据市场价格浮动，7月之后天然气价格上涨，企业加工费目前已经超过原先的900元/吨。
替代性的问题：棉花价格上涨后，有通过更改棉纱配比的方式，出现部分短纤替代棉花的需求，但量不大。
企业心态及对后市看法：企业认为短纤行业整体并不是一个供应紧缺的行业，也没有大的矛盾刺激，价格也不存持续上涨的基础；企业对乙二醇的观点，更多认为乙二醇目前的港口累库还是由于聚酯开工率因为双控影响降低，但抛开这个问题来讲，基本面并不十分悲观。
企业B调研情况
基本情况：企业短纤总产能每年60万吨，受双控影响，目前开工率6成附近。
原料采购方面：备货节奏有依据对行情的判断。PTA有3-4成合约货，目前不会特意备货，乙二醇阶段性不看大跌，价格跌倒6000元/吨以下可能会适当备货。
销售方面：销售模式有部分是和下游套利端客户签加工费合约。对于中长期的加工费预期一般，主要还是由于新增产能增加，需求无亮点，且对明年的宏观预期可能偏紧。内贸相对稳定，出口贸易占比20%，比去年同期略好，比2019年同期差一点，10月的情况环比8、9月有改善，企业认为和东南亚国家复工有一定关系。
加工费方面：和企业A类似，由于能源成本上升，企业加工费目前已经超过原先的900元/吨。
替代性的问题：虽然原生短纤和再生短纤价差已经拉大，但没有太大影响，没有出现很多替代性，主要还是因为再生短纤因为环保被控无法放量。
企业心态及对后市看法：企业对于乙二醇中长期的观点还是并不看涨，主要逻辑在于供应端，国内新装置后面会陆续开车，如新凤鸣、恒逸，进口端，企业认为后面进口量会加大，目前外盘货进不来有疏港慢的原因，这个还是由于防疫政策带来引航员紧张导致，不过这个问题正在缓解，加之目前外盘利润情况好，今年虽是检修大年，但目前大部分国外装置均已检修完毕重启，进口量会放大。配合成本端煤炭中长期看向下，整体乙二醇中长期不看涨。
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