月间强弱已到极限，宏观利好助推铁矿大涨

驭风而行

月间强弱已到极限，宏观利好助推铁矿大涨

12月7日，矿石昨日晚间开盘跳涨，一路高歌猛进。截止收盘，矿石近月合约上涨8.07%，主力合约上涨6.72%。

从宏观上来看，12月6日，人民银行官网宣布降准，于2021年12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.4%。同时据新华社报道，中共中央政治局12月6日召开会议，会议的一项内容是分析研究2022年经济工作。会议首次提出，促进房地产业健康发展和良性循环。为目前已经降至冰点的地产和黑色行业带来了新的希望和曙光。

需求来看，据中钢协最新数据，11月下旬，重点钢企粗钢日均产量171.69万吨，环比下降2.61%；钢材库存量1248.43万吨，比上一旬减少144.29万吨，下降10.36%。但是从11月的产量数据来看，钢厂11月12月年末冲量的过往经验明显是不合时宜的。同时叠加冬奥会的大气条件管控政策前期较为乐观的需求预期边际逐步递减。

供给上来看，从我的钢铁网统计全球发运数据来看，十一月份全球铁矿石发运量环比下降273万吨至1.3亿吨，折算日均发运量436万吨/天，环比减少2.05%。其中澳矿发运环比减量最大，本月发运总量7464万吨，环比下降1.54%；除澳巴外的其他国家铁矿石本月发运2660万吨，环比下降4.1%；巴西铁矿石发运量基本持稳，环比下降13万吨至2942万吨。虽然每天十一月和十二月全球铁矿石发运量冲量特征明显，但是在当前价位非主流矿减产情况增加，发运冲量恐不及预期。

综合供需两方面，港口库存出现持续上升，而钢厂库存出现持续下降。根据Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为15456.93，环比增205.46；日均疏港量276.09降5.32。分量方面，澳矿7163.40增85.45，巴西矿5561.50增35.5，贸易矿9179.00增65.7，球团380.91增2，精粉1068.01降24.88，块矿2374.12增52.92，粗粉11633.89增175.42。（单位：万吨）值得注意的是虽然港口库存高企，但钢厂库存相对历史低位，虽尚无补库迹象但是低库存的补库预期会成为有力的潜在利多因素

在12月即将交割之际，05合约价格高于01合约价格情况仅在17年末出现过一次。所不同的是，当时整体市场预期偏悲观，且政策上未出台相关利好。而今年，政策利好在年末已经不断释放，可能有效托底市场悲观预期。预计临近交割月，近月合约或有更强表现。

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