铁合金再创近一月以来最大跌幅

驭风而行

铁合金再创近一月以来最大跌幅

12月22日，硅铁主力合约2205下跌5.32%，锰硅主力合约2205下跌3.23%，铁合金期货纷纷创下近一月以来最大跌幅。考虑到近期基本面有再度恶化的倾向，不排除铁合金主力合约价格将跌破前期震荡平台。

供给上来看，截止上周根据Mysteel调研数据，全国 136 家独立硅铁企业开工率（产能利用率）全国 48.92%，较上周增 0.53%；全国 121 家独立锰硅企业开工率（产能利用率）全国 55.07%，较上周增 1.39%。自11月底铁合金周产量大幅回升以来，12月前三周产量一直维持在相对高位小幅波动。硅铁周产量保持在略小于11万吨的水平。受到内蒙半密闭炉改全密闭炉的影响锰硅合金近一月以来周度产量有所下降，但自上周起产量会升至17.3万吨/周。总体来看供应相对宽松，没有大幅收紧态势。

需求来看，受到冬奥会影响，盼望多日的钢厂增产预期并无兑现，上周高炉产能依然相对低位。且随着冬奥会临近且下游地产需求依旧疲软影响，短期来看铁合金周度需求出现反弹可能性较小。因此钢厂对合金的月度采购价也出现进一步回落迹象。

库存来看，锰硅库存受到改炉影响，下游补库积极出现较大回升。而硅铁库存持续低位徘徊，但是可用天数却相对偏高保持在20天以上水平。短期来看，下游补库积极性没有增强的驱动因素。

成本端来看，近期受到电厂煤炭库存相对充足影响，对高能耗企业电价管控也逐步放开。11月以来，各产区电价稳中有跌，对合金成本支撑不强。

总的来看，近期合金呈现供需双弱的状态，钢厂压价或导致期货价格进一步走低。短期或有下破前期震荡平台可能，但是由于相对前高价格已经有大幅下跌，且目前价格正逐步逼近成本区间，因此操作上应更趋谨慎。

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