预期的天长地久小心变曾经拥有

小兔快跑

哈哈。。。 转载来的


研发观点：回顾本轮市场自去年7月开始的反弹，除了主要受到政府改革呼声推升估值的因素外还有另外两条重要预期的共振，一是房地产的复苏，二是经济的企稳。然而，周三统计局公布的经济数据，似乎开始证伪了此类预期。

对于改革预期推升估值，我们认为已经在前期反映在市场之中。


当前沪深300市盈率相较去年7月已有大幅提升，期间沪深300指数上涨中逾50%依靠估值推升，继续依靠风险偏好抬升硬拉估值的方式推升股指的空间已不大。


同时，库存去化阶段价格指标依然疲弱，预计盈利状况难以接过估值修复的行情推升“接力棒”，难以继续上攻，若叠加部分重要预期的落空，市场反而有调整可能。


操作策略，我们延续降息点评时提到的“且战且退”。